部分地方专项债付息压力加大，中央要求按时偿还、不出风险

橘子洲头吹玉笛

部分地方专项债付息压力加大，中央要求按时偿还、不出风险

时间：2024年03月21日 21:28:40 中财网

　　今年中央和地方预算报告在谈及地方政府专项债券管理上，给出了一条红线，即确保专项债按时偿还、不出风险。

　　近些年为了稳增长，地方政府债券尤其是新增专项债券发行规模激增，还本付息压力有所上升。由于地方政府债券本金近九成靠借新还旧，因此地方偿债压力主要在偿还利息上，因为利息必须用真金白银财政收入来偿还，而不能借新还旧，因此衡量地方偿债压力上，市场非常关注地方付息支出。

　　根据财政部数据，近些年地方政府债券利息支出总体保持较快增长，2022年起已经超1万亿元，2023年全年地方政府债券支付利息12288亿元。

　　目前地方政府债务风险总体安全可控，而且本金利息及时足额偿还。不过一些地方专项债券偿还利息压力明显上升，受近两年地方政府卖地收入大幅下降，以及专项债规模较大影响，部分地方专项债券付息支出超过当年政府性基金预算支出10%警戒线。

　　民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣团队撰写的《各地付息压力如何？》研报中，发现2023年全国地方政府专项债付息支出/政府性基金支出指标延续上升趋势，与2022年相比，由4.3%升至6.0%。各省这一比重有明显差异，其中2023年青海、宁夏、甘肃、天津区域专项债付息支出/政府性基金支出指标超过13%，云南、广西、辽宁区域亦超过10%。内蒙古、山西、贵州、吉林、新疆区域虽未到10%，但亦在8%以上，亦体现出一定的专项债付息压力。

　　为守住不发生区域性系统性风险的底线，2016年国务院办公厅发布《地方政府性债务风险应急处置预案》，其中对一般债务风险事件应急响应中，就明确市县政府年度一般债务付息支出超过当年一般公共预算支出10%的，或者专项债务付息支出超过当年政府性基金预算支出10%的，债务管理领导小组或债务应急领导小组必须启动财政重整计划。因此上述10%被视为一个警戒线。

　　部分地方专项债付息支出占地方政府性基金收入比重超过10%警戒线，一方面跟近些年专项债规模发行规模较大有关，另一方面更是与近两年房地产市场深度调整，地方卖地收入大幅下滑，导致政府性基金收入明显下降有关。

　　今年一些地方预算报告中，也提及当地还本付息压力加大。一些地方也建立政府偿债备付金制度，来防范地方政府专项债券兑付风险。而法定债务还本付息被纳入刚性支出范围，在预算支出中优先安排，确保按时偿还本息，不出风险。

王运成

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