4月资金外流的幅度创纪录，人民币的贬值压力显著上升

橘子洲头吹玉笛 · 发表于 2024-5-23 08:36

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逻数财经研究
2024-5-22 19:12上海

人民币结售汇差额能够很好地反映外汇市场上资金的跨境流入还是流出。

银行结售汇差额为正，反映了外汇市场上将外汇换成人民币的规模高于将人民币换成外汇的规模，资金净流入境内，人民币面临升值压力。

反之，银行结售汇差额为负，则反映了外汇市场上，将外汇换成人民币的规模低于将人民币换成外汇的规模，资金净流出境内，人民币面临贬值压力。

根据中国人民银行公布的数据，4月银行结售汇差额高达-380.3亿美元，显著超过了3月份的-166.4亿美元，也是近一年多来最大规模的资金外流。也就是说外汇市场上，3月份有仅166.4亿美元的资金把人民币换成了美元，实现了资金外流。4月份，这个外流规模大幅增长到380.3亿美元。资金外流的冲动和压力显著增长。

银行结售汇差额领域可以细分为银行自身的结售汇、货物贸易的结售汇、服务贸易的结售汇、收益和经常转移的结售汇、直接投资的结售汇、证券投资的结售汇。

我国货物贸易一直是贸易顺差，会带来大量的外汇收入来源，按理说货物贸易的结售汇差额是正，但4月份是-22.53，大幅低于3月份的143.94。这说明进出口贸易商虽然积攒了大量的外汇，但并不太愿意将外汇换回成人民币，换回量减少，导致了货物贸易结售汇差额变成了负值，这是4月资金流出的重要原因。

此外，我国服务贸易长期贸易逆差，贸易商需要将人民币换成外汇进行服务贸易。3月、4月服务贸易形成的资金流出分别高达182.6亿美元、223.94亿美元。这也是人民币贬值压力的来源。

收益与经常转移是指一些捐赠、跨境工资支付等形式的外汇买卖，这部分也是连续两个月形成了资金流出。

直接投资结售汇差额3月、4月都是负值，一方面，外资对中国的直接投资需要将外汇换成人民币，另一方面，中国企业对境外进行直接投资也需要将人民币换成外汇。这种直接投资活动形成的资金流入、流出也是影响银行结售汇差额的一部分，3月、4月的直接投资结售汇差额为负，反映了资金流出高于资金流入。

证券投资结售汇的来源是，一方面外资对境内的股票、债券等债券进行买卖需要将外汇换成人民币、形成资金流入；另一方面境内资金对境外股票、债券等资产进行投资买卖也需要将人民币换成外汇，形成资金流出。

3月证券投资的结售汇差额负75.9亿美元，反映了资金净流出我国证券市场，4月份则相反，净流入25.82亿美元。

总体来看，外汇市场上，将人民币换成外汇的意愿更强烈，尤其是货物贸易商，虽然不断产生贸易顺差和外汇净收入，但贸易商并不愿意将外汇净收入换成人民币，而是倾向于持有外汇，这也是人民币贬值的压力来源之一。也反映了外汇市场上的参与者更愿意持有外汇，而不是更愿意持有人民币。

这可能是因为人民币降息预期的存在，以及各国央行依然维持高利率，人民币的利率低于不少外汇货币的利率，外汇市场的参与者更愿意持有外汇获得更高的利息收入，更不愿意持有人民币以避免利息差的损失。

eWaIEz · 发表于 2024-5-23 09:40

4月资金外流的幅度创纪录，人民币的贬值压力显著上升

众衫小 · 发表于 2024-5-23 09:59

谢谢楼主分享！

众衫小 · 发表于 2024-5-23 10:00

谢谢楼主分享！

众衫小 · 发表于 2024-5-23 10:01

谢谢楼主分享！

众衫小 · 发表于 2024-5-23 10:02

谢谢楼主分享！

众衫小 · 发表于 2024-5-23 10:11

谢谢楼主分享！

涨停金律 · 发表于 2024-5-23 10:57

谢谢楼主分享！

旌旗十万 · 发表于 2024-5-23 11:21

感谢分享感谢分享

420725272 · 发表于 2024-5-23 11:57

4月资金外流的幅度创纪录，人民币的贬值压力显著上升

涨停金律 · 发表于 2024-5-23 12:01

谢谢楼主分享！

安逸安逸 · 发表于 2024-5-23 12:24

谢谢您的分享！

涨停金律 · 发表于 2024-5-23 15:13

谢谢楼主分享！

王运成 · 发表于 2024-5-24 10:18

感谢提供信息分享。

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