0728答疑：上证指数要作废吗？周一的起步为3320点吗？

黑马王子

      网友提问：请问王子老师，下周一（0729）的指数要改成起步为3320点，那么，现有上证指数与新的上证指数应该怎么换算？你周五（0726）预报的下周一的盘前三线要不要重新计算？

      王子答曰：周一只是增加一个“上证综合全收益指数”，原来的“上证综合指数”继续存在，二者不用换算。王子周五预报的下周一（0729）的盘前三线不需要重新计算。
      当前市面上流行如下三种误解：

      第一个误解：认为7月29日要发布的“上证综合全收益指数”，是一个全新的指数。事实上，这个“上证综合全收益指数”早在2020年10月9日就已发布，4年来都只是发布了其收盘点位，这次从2024年7月29日起，由只发布收盘点位，改为实时发布。

      第二个误解：认为“上证综合指数”严重失真，所以要推出“上证综合全收益指数”，即“全真指数”。指数是根据市场样品综合计算出来的，它是不可能失真的，例如，量学发布盘前预报15年来，正确率达到90%以上，从5月20日到7月26日连续50个交易日准确对应预报值。由此可见，失真的只是操盘的技术，失真的只是看盘的眼光，指数是不可能失真的。

      第三个误解：认为“上证综合全收益指数”的推出，是有意跳过3000点，将使A股市场自动告别3000点，从此取代上证综指。事实上，上证综合全收益指数在发布时，设置指数的基础日为2020年7月21日，采样当天的指数基础点位就是3320.89点，这个取点，绝非为了跳过3000点。事实上，多个指数并行的情况，全球普遍存在。国际惯例来看，指数编制机构在发布价格指数的同时，一般也会发布对应的全收益指数，如标普500全收益指数等，以供投资者从更多维度观测市场。
什么是“上证综合全收益指数”？

      答：“上证综合全收益指数”即包含着上市公司分红回报的全收益指数。上交所将至7月29日起，对这个指数点位由收盘发布，改为实时发布，就是为全面反映上海证券市场整体收益情况，便利投资者从多维度观察市场。主要编制方法与上证综合指数一致。

      关于指数的由来与差别：
      即根据样本现金分红处理的不同方式，股票指数一般分为价格指数与全收益指数；
      1、价格指数,不计入样本现金分红，仅反映指数样本价格表现；
      2、全收益指数,计入样本现金分红再投资收益，综合反映指数样本价格及现金分红表现。
      3、二者对比，当指数样本分红派息时，价格指数在除息日会出现自然回落，而全收益指数考虑了红利的再投资收益，指数点位不会出现自然回落。
所以，“全收益指数”会领先“价格指数”，如图一、图二。

      若有不理解的，欢迎在留言区留言，交流。

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