】欧洲汽车关税或出现转机，看好中国车企的海外竞争力

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【东吴电新】欧洲汽车关税或出现转机，看好中国车企的海外竞争力
事件：路透社报道，欧议会贸易委员会主席伯恩特·兰格在接受德国电视台采访时表示，双方可能达成一项协议，中国承诺以最低价格向欧盟提供电动汽车，以缓解由于补贴带来的不公平竞争。
1.加关税和设立最低价格相同点：本质上都是欧洲保护本土汽车工业，防止中国车企低价竞争。
2.设立最低价的好处：增厚车企出口单车利润。10月欧盟结束反补贴调查，对中国电动汽车在10%关税基础上额外征收为期五年“最终反补贴税”，其中比亚迪征收17.0%，吉利18.8%，上汽35.3%，特斯拉7.8%，其他合作公司20.7%，不合作公司35.3%。若最低价格策略施行，中高端车型出口或将不受关税影响，单车利润有望明显提升。
3.对中国出口欧洲销量影响：中性偏乐观。虽设置最低价，但中国车企产品力，如智能化等，较同级别欧洲本土车型强，预计可增厚销量。23年中国车企（扣除特斯拉）出口欧洲22-24万辆，特斯拉预计出口15-20万辆，合计占欧洲份额15%，名爵13万辆；24年1-10月出口下滑至15.9万辆，预计全年销量预计下滑3-5万辆，达19万辆左右，25年若关税取消落地，预计出口销量有望恢复20%+增长。
4.对欧洲本土销量影响：中性预期25年增速维持15%，但有上修可能。
5.对供应链影响：直接出口欧洲车企相对受益，如比亚迪、吉利、奇瑞、小鹏等，增厚单车利润。
投资建议：欧洲关税政策或好于此前预期，当前行业产能利用率拐点明确，继续强推锂电池龙头。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德、比亚迪、亿纬）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（裕能、尚太、天赐），其次看好（璞泰来、新宙邦、容百、中科、华友、中伟、恩捷、星源、德方等），关注（富临、龙蟠）等；同时碳酸锂价格已见底，看好具备优质资源龙头，推荐（中矿、永兴、赣锋）等。
风险提示：需求及价格不及预期

王运成

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