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重申看好美团观点，短期股价调整提供更好投资机会【东吴传媒互联网张良卫团队】
今天美团股价有所调整，部分受周末网信办清朗行动文件中有关新就业形态劳动者权益的表述影响：“严防一味压缩配送时间导致配送超时率、交通违章率、事故发生率上升等问题。详细公示时间预估、费用计算、路线规划等算法规则”。
此前市场监管总局、网信办等部门在外卖送餐员权益等方面已提出过多项要求，如2021年的《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》；而美团在过去3年已多次优化算法规则维护骑手劳动权益，如2021年首次公开骑手配送时间计算规则及预估送达时间的算法逻辑，截至2022底先后推动七次算法规则公开和相关改进，包括预计送达时间点改为时间段，差评超时扣款改扣分等，切实降低骑手配送压力。
公司外卖UE更多来自运力结构优化、广告货币化率提升以及补贴有效控制实现健康增长。Q2 UE同比明显改善，主要受益于广告货币化率提升（商家投放意愿增强）、骑手成本优化（骑手供给充裕+拼好饭模式贡献和补贴改善驱动，部分被客单价同比下滑抵消）。展望Q3Q4，UE同比提升趋势有望延续。
观点重申：近期公司股价调整我们认为更多受到大选之后外资对港股情绪走弱等影响，公司自身基本面依然向上。我们仍看好公司后续业绩超预期，建议把握每一次悲观情绪放大的机会，维持“买入”评级。
风险提示：消费恢复不及预期，减亏不及预期，竞争格局恶化
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发表于 2024-11-25 14:43
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