【储能】Fluence发布Q4'24及FY'24财报:Q4创历年收入、交付纪录

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【储能】Fluence发布Q4'24及FY'24财报4创历年收入、交付纪录;全财年实现收入26.5亿美元,EBITDA0.78亿美元超出此前指引(0.6亿美元),Q4净利率5.5%超出市场预期
*注:公司Q4'24为7.1-9.30。
财报亮点:
Q4'24实现营收/EBITDA/净利润12.3、0.87、0.68亿美元,营收同/环+83%/+154%,EBITDA同/环+339%/+457%,净利润同/环+1300%/+6000%;实现EPS0.34美元,超出预期0.05美元。
FY'24实现营收/EBITDA/净利润27、0.78、0.3亿美元,同比+21.7%/转正/转正。
毛利率4'24调整后毛利率13%,连续5个季度维持两位数以上,全年毛利率12.9%,高于此前指引(10%-12%)。
净利率4'24净利率达到5.5%,环比+5.3pct显著提升,主要由于规模效应出货大幅提升,费用率降低2pct所致。FY'24净利率1.1%,转正。
营收位于此前指引(27-28亿美元)下限,EBITDA则高于此前指引(0.55-0.65亿美元),EPS超出市场预期。
基本面信息:
确收:
(1)储能系统4确收储能系统3.6GWh(12亿美元),同比+2.1GWh,环比+2.5GWh,为历年交付最多的季度,全年确收7.4GWh;单价0.33/Wh,有一定下降。
(2)运维和数字系统:确收0.23亿美元,同/环比分别+0.18/+0.13亿美元。
新签订单:
(1)储能系统:新增订单11.9亿美元(1.4GW/4.6GWh),环比Q3下降0.5GWh,但同比仍增长120%(容量口径),单价约0.26/Wh。
(2)运维服务:24Q4新增1GW/3.2GWh。
(3)数字应用:24Q4新增4.5GW。
积压订单：达到45亿美元,7.5GW,较上季度末增加1.2GW。同比增长55%
pipeline：本期末为25.8GW/80.5GWh,共计209亿美元,同比增长60%,较上季度末增加1.5GW/3GWh。
累计部署：本期末为5GW/12.8GWh。
指引:
收入：公司对FY'25收入指引为36-44亿美元(中值40亿美元),若取中值则增长48%,其中65%订单已确定。
盈利：对FY'25的EBITDA指引为1.6-2亿美元(中值1.8亿美元),若取中值则增长131%。毛利率预计在10%-15%
管道：有望2年内签约项目管道达204亿美元,45%在美国、28%在欧洲、中东和非洲、27%在亚太地区。
供应链:
AESC(远景)位于田纳西的产线正在为公司提供305Ah电芯,FLNC将升级到530Ah电芯,公司对AESC两条生产线有排他性使用,并正在谈第3条线。
行业观点:
美国用电量将在下个十年增长15%-20%,主要是数据中心需求,以及再电气化驱动。公司认为可再生能源+储能将取代火电,同时并不会受政治因素的显著影响。

大老郭

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