同庆楼！婚姻需求复苏，富茂贡献业绩弹性

恋恋不舍不舍

同庆楼！婚姻需求复苏，富茂贡献业绩弹性
核心观点：
1）消费复苏，餐饮服务型消费更容易起来，叠加餐饮消费券刺激，同庆楼相对没有fashion risk，预计明年表现领先于其他公司。
2）今年无春年，明年双春年，婚宴需求相对较好，公司反馈截至930预订情况，25H1婚宴同比+50%，其中同店+20%-30%。
3）24年新开7家大店，年底还有3家富茂国际开业，新开店对当年有拖累，但预计贡献后续业绩弹性。我们测算截至年底开业的10家富茂门店达到成熟状态后，合计贡献约2.7亿元净利润。
长逻辑：
1）卡位宴会酒楼优质刚需赛道，合肥江苏区域经济快速增长的地区。
2）精细化运营打造护城河，标准化提供异地复制基础。

众衫小

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王运成

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