富祥药业拟与金龙鱼、合作设立两家合资公司,聚焦合成生物学与生物制造

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富祥药业拟与金龙鱼、合作设立两家合资公司,聚焦合成生物学与生物制造【东吴医药朱国广团队】
【事件】2024年12月2日,公司发布公告,拟与益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司(以下简称金龙鱼)、黑龙江省富裕县人民政府合作,设立两家合资公司,聚焦合成生物学与生物制造,计划在富裕县分期建设食品原料、医药中间体、原料药、肥料等产品,总年产能共计约20万吨。
两家合资公司分别侧重医药、食品,有望协同发展:合资公司1):富祥药业拟出资1.05亿元,占子公司富祥益海嘉里注册资本70%;金龙鱼拟出资4500万元,占富祥益海嘉里注册资本30%,主要从事食品原料、医药中间体、原料药、肥料产品的生产、销售;合资公司2):富祥药业拟出资6000万元,占益海嘉里富祥注册资本30%;金龙鱼拟出资1.4亿元,占益海嘉里富祥注册资本70%,主要从事食品原料、营养品的生产及销售。协议计划在富裕县分期建设食品原料、医药中间体、原料药、肥料等产品,总年产能共计约20万吨,对应30-40亿产值。金龙鱼为国内农产品和食品加工企业龙头,具备食品开发和销售渠道优势,富祥药业是国内首家实现丝状真菌蛋白吨级产业化的企业,具备化学合成和生物制造优势。二者有望实现资源互补、协同发展。
微生物蛋白专利及产能布局全国领先:公司已完全拥有全球第3株菌、中国第1株菌“富祥短柄镰刀菌”,并申请发明专利“短柄镰刀菌在生产菌丝体蛋白中的应用”,已于2024年10月公告获批。公司是国内首家实现丝状真菌蛋白吨级产业化的企业,截至2024H1已有产能1200吨/年,在手订单1200吨。预计2024年底建成年产2万吨微生物蛋白产能,对应4亿产值以上,公司正在建设年产20万吨微生物蛋白及资源综合利用项目,我们预计在2027年后建成。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2024-2026年收入分别为15.1/20.0/25.2亿元,归母净利润分别为-0.2/1.5/2.5亿元,对应2025-2026年PE估值分别为46/27倍;维持“买入”评级。
风险提示:上游原材料涨价风险;监管政策变化风险

璀璨红心

公司正在建设年产20万吨微生物蛋白及资源综合利用项目,我们预计在2027年后建成

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