阿特斯：预计2025年储能系统出货1113GWh、同增65%95%,超预期

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【国金新能源】阿特斯：预计2025年储能系统出货1113GWh、同增65%95%,超预期
12月5日,公司控股股东CSIQ发布三季报及24Q4/25FY经营展望:
储能出货指引超预期:预计Q4储能系统出货22.4GWh(Q31.8GWh)、约1.2GWh自用,2024年全年出货6.46.9GWh,预计2025年储能系统出货1113GWh(约1GWh自用),同比2024年中值增长约65%95%。
储能订单:截至11月30日,公司旗下阿特斯储能科技(e-STORAGE)在手订单金额为32亿美元(按照11月30日汇率7.19计算约人民币230.08亿元),环比Q2末增长6亿美元;截至9月30日,阿特斯储能(e-STORAGE)拥有超60GWh储能系统订单储备,包括已签约和在建项目,以及处于不同谈判阶段的项目。
组件出货:预计Q4组件出货88.5GW(Q38.4GW),2024年全年出货30.931.4GW,预计2025年组件出货30~35GW(约1GW自用)。
产能:预计2024年底,拉棒、硅片、电池片和组件产能将分别达到25/31/48.4/61GW;SolBank大型储能系统制造产能已扩大至20GWh,预计25年底进一步扩大到30GWh。
CSIQQ2经营展望:预计控股股东CSIQ四季度销售额1517亿美元(Q315.1亿),毛利率16%18%(Q116.4%)。
投资建议:11月29日公司公告回购5-10亿元(0.63%~1.27%)用于注销并减少公司注册资本,彰显公司发展信心。当前市场对美国利润大敞口公司的政策风险已pricein的极为充分,伴随后续公司盈利的持续兑现及美国贸易政策的逐步明朗,我们预计公司估值端具备较大修复空间,维持“买入”评级。

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预计2025年储能系统出货1113GWh、同增65%95%,超预期

王运成

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