现在让我们转向法国，那里的政治局势备受关注

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瑞银-现在让我们转向法国，那里的政治局势备受关注。与我一起讨论的是欧洲经济学家Felix Hoofner。Felix，你刚写了一篇关于法国政治最新动态和周三政府垮台的笔记，你的观点是什么？你怎么看？你是如何看待这件事的？
是的，我们在笔记中基本提出了四点，并列出了一些悬而未决的问题。显然，昨晚发生的事情是议会通过了一项不信任动议。现在政府必须下台，而作为预算一部分的社会保障法案也没有通过。这留下了很多悬而未决的问题。我们提出的四点如下：首先是政治方面，接下来会发生什么？班尼耶今早将递交辞呈，然后马克龙需要任命一位新总理，更多投研纪要外资研报关注公众号奥KA姆剃刀他可以自由选择人选。在新总理被任命之前，班尼耶政府将继续作为看守政府。新的选举只有在7月才有可能进行。这里的一个悬而未决的问题是，这是否会引发对马克龙本人的质疑，他是否会选择辞职。如果他这样做，根据宪法规定，总统选举必须在35天内举行。
第二点是，不通过预算会带来哪些财政风险？关键点在于，宪法有许多保障措施来避免美国式的政府停摆，并确保预算的连续性。所以我们基本上会执行2024年的预算。然而，这些保障措施尚未被使用过，一个悬而未决的问题是，这样的临时预算会有多大的限制性。例如，一些税收和福利可能无法与通货膨胀挂钩，还有一个问题是新年里新预算能多快通过。所以尽管你可以避免政府停摆，但仍然存在这种不确定性。
第三点是欧洲央行的考量。客户经常问的一个问题是，欧洲央行能做什么？嗯，自几周前以来，利差和欧债已经上升到80以上。欧洲央行有工具来应对威胁失控的情况，即传输保护工具（OMT）。但我们认为，这些工具都有很高的门槛。因此，我们的观点是，在这种情况下，欧洲央行不太可能迅速而主动地做出反应。由于道德风险问题，事情必须变得更糟才行。
最后一点是，所有这些不确定性对经济增长前景意味着什么？我认为，在这里你需要关注12月16日和19日公布的采购经理人指数（PMI）和商业信心指数。

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王运成

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