简单解读12月政治局会议

恋恋不舍不舍

简单解读12月政治局会议
基调积极，目标明确，指向股债双牛，利好消费科技，实际情况还要看资金面的流动。
1.首提“加强超常规逆周期调节”，直观感觉定性的预期引导有点“过于用力”，因为中国可能还不到全面mmt的时候，因此这可能更多暗示财政、货币力度加大，以及更多工具箱来刺激经济（例如多用特别国债、政策性银行债、央国企力量、央行买卖国债等），但应该不会一步就到mmt的程度，具体还要看政策落地情况。当然，更多详细内容还要关注即将召开的中央经济工作会议。
2.稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，包含在目标段中。预计GDP目标5%左右，稳楼市股市对应货币政策力度不小，川普冲击外需，则会进一步倒逼逆周期加码。
3.“更加积极的财政政策”+“适度宽松的货币政策”组合是历史首次，指向财政货币允许打开空间，但可能不会一次用完。维持此前观点，赤字率4%左右，政策利率降息50bps。
4.对新质生产力还是一如既往地支持，但对消费的提法史无前例地积极，讲“大力提振消费”，这也是“超常规”的体现，指向支持消费政策有望加码，保障民生也是利好消费。预计以旧换新加码，扩容扩围，利好可选消费、以及可能的服务消费。

王运成

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