中泰股份】边疆高质量发展，煤化工低估值核心标的

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【重点关注：中泰股份】边疆高质量发展，煤化工低估值核心标的
事件：x在中共中央政治局第十八次集体学习时强调深入做好边疆治理各项工作推动边疆地区高质量发展
#深耕煤化工设备多年、新疆煤化工潜在需求弹性大
新疆煤化工未来几年投资额有望达数千亿元，公司深耕煤化工深冷净化多年，目前在跟踪项目超过100个，公司单项目设备价值量平均约2亿元，市占率60%以上，假设5年释放完毕，对应公司年增量订单为25亿左右，预计净利率15%，对应年利润增量为3.75亿。
#高毛利海外订单屡创新高、即将进入业绩释放期
公司海外订单自23年起开始爆发，截至24年三季度末，公司在手订单24.76亿元，创历史新高且对25年展望乐观，其中出口订单11.46亿元。海外订单毛利率高于国内市场10pct以上，25年公司一季度起海外订单将开始大规模交付，业绩有望大增。
我们预计公司24-25年归母净利润分别为2.66和4.50亿元（未考虑煤化工增量），对应25年仅11X，“买入”评级。

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预计公司24-25年归母净利润分别为2.66和4.50亿元（未考虑煤化工增量），对应25年仅11X，“买入”评级

王运成

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