管理层对于高速交换机趋势（800G/1.6T）的崛起持乐观态度，

恋恋不舍不舍

高盛-我们于12月6日在台北拜访了LandMark（3081.TWO，未覆盖）的首席财务官。总体而言，管理层对于高速交换机趋势（800G/1.6T）的崛起持乐观态度，并对长期内的硅光子技术和共封装光学（CPO）持积极看法。
解读至AI服务器供应链：管理层对于高速交换机（800G/1.6T）的积极态度与我们对于AI服务器供应链的乐观观点相呼应。AI服务器供应链同样依赖于高计算能力，并通过提高能效来更好地支持客户通过生成式AI来赋能其业务。我们仍然看好大型ODM厂商（鸿海/FII、广达）和液冷供应商（AVC、Auras），它们可能是计算能力增长趋势下的早期受益者。
公司简介：LandMark（3081.TWO，未覆盖）生产用于光通信完整内容联系微信kk152056（涵盖电信和数据通信）和消费产品的基于GaAs和InP的外延片。公司成立于1997年，是硅光子组件的全球主要供应商，顺应生成式AI趋势，这一趋势需要高计算能力和高速传输。
重点内容：
CPO/800G，对数据中心业务有利：管理层表示，行业正在开发技术，以在未来两年内通过CPO（共封装光学）将激光与集成电路共封装，实现更高的集成度；然而，市场机会仍然取决于客户，尤其是领先的美国云服务提供商（CSPs）是否会采用这项技术，因为更高的集成度可能意味着如果其中一个组件出现故障，维修成本会更高。总体而言，管理层对于未来几年向800G的迁移持乐观态度，这将更加依赖于硅光子技术，并对公司在硅光子领域的领先地位充满信心。激光是光收发器模块中的关键部件之一，占物料清单（BOM）成本的约10-20%。
：管理层对硅光子技术持积极态度，并强调其硅光子业务可以追溯到10多年前与英特尔在100G领域的合作。LandMark的激光被键合在英特尔的集成电路上，节省了功耗并降低了包装难度；然而，激光在高温下的容差较低，使得当时开发400G变得困难。硅光子技术使用硅作为光学介质来传输数据，与铜缆传输相比，速度更快且数据损失更少。
：除了数据中心业务外，电信业务是LandMark的第二大收入来源。更多投研纪要外资研报关注公众号奥KA姆剃刀管理层预计，考虑到6G至少还需要3-4年的时间才能到来，电信业务将相对于数据中心业务保持相对稳定的增长。公司在电信业务中销售外延片，并拥有主要的价值增值/专有技术，使该业务具有较高的毛利率（GM）。

chensm830

管理层对于高速交换机趋势（800G/1.6T）的崛起持乐观态度.

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