中国美妆行业：双十一回顾及月度追踪

恋恋不舍不舍

高盛-中国美妆行业：双十一回顾及月度追踪
我们总结了天猫/淘宝和抖音GMV、新产品线、化妆品进出口以及韩国免税购物（DFS）等方面，针对本土和全球品牌的中国美妆行业追踪器的双十一（11月）更新。
重点内容如下：
天猫/淘宝/抖音GMV表现：11月，由于今年双十一活动提前开始，导致10月订单量激增93%同比，而11月化妆品在天猫/淘宝的GMV转为同比下降60%（图表1）。加上抖音GMV也从10月的同比增长41%放缓至11月的12%，天猫/淘宝和抖音的总GMV在11月同比下降41%，而10月则为同比增长64%。
结合10月和11月的数据，我们认为这代表了双十一促销活动的全貌。天猫/淘宝和抖音的总GMV同比下降6%，主要受天猫/淘宝GMV同比下降24%（销量同比下降24%，更多投研纪要外资研报关注公众号奥KA姆剃刀但平均售价稳定）的拖累，部分被抖音12%的同比增长所抵消。
品牌表现：与行业整体表现一致，我们跟踪的大多数品牌（图表5）在10月激增后，11月均出现同比下降。结合10月至11月的数据，品牌相对表现与我们在双十一期间的观察一致——部分本土品牌继续获得市场份额，包括巨子生物/毛戈平/可思美/珀莱雅，分别同比增长65%/77%/63%/24%；而华熙生物/百花洲则表现平平/-16%。在跨国品牌中，LG生活健康表现突出，同比增长52%；而日系品牌资生堂表现平平，高丝则下降22%，完整内容联系微信kk152056基数较低并未带来太大帮助。雅诗兰黛和欧莱雅的核心品牌表现疲软，部分被超高端产品线的增长所抵消。爱茉莉表现不佳，同比下降33%。
此外，我们强调，行业和品牌层面的10月至11月GMV均弱于双十一期间的表现，这可能是由于11月11日后订单量回落，因为更多订单集中在这个史上最长的促销活动中。这也可能导致12月表现疲软，以及考虑到产品退货率较高，2024年第四季度线上销售增长可能不那么令人兴奋。
。除了近期月度数据证实的护肤品品牌周期上行仍然完好外，医美牌照也是估值和长期增值的催化剂。请参阅我们关于巨子生物业务更新的最新评论——巨子生物控股（2367.HK）：颈纹注射用重组胶原蛋白填充剂有望获得优先审批；建议买入。

chensm830

双十一回顾及月度追踪 .

大老郭

好好学习天天向上

璀璨红心

高盛-中国美妆行业：双十一回顾及月度追踪

王运成

感谢提供信息分享。