Winnie，尽管中国政治局发出了重大信号，但全球市场的反应却相当平淡。

恋恋不舍不舍

彭博-
Winnie，尽管中国政治局发出了重大信号，但全球市场的反应却相当平淡。
是的，确实如此。看来，无论是中国还是世界其他国家，对到目前为止的刺激措施都并不买账。我们看到，MSCI亚洲指数昨天基本持平。而在金属、黄金、大宗商品甚至石油方面，我们也看到了相当平淡的走势。就连中国股市，虽然开盘时走高，但大部分涨幅在收盘时都已消退。
交易员们表示，这确实是因为到目前为止还没有出台具体的政策。在看到更多细节之前，即政府具体将提供哪些支持之前，投资者似乎相当谨慎，不太愿意投入更多资金。特别是考虑到现在已接近年底，我们预计除非有更强的理由，否则不太可能有新资金流入市场，而目前似乎还缺乏这样的理由。更不用说，我们还看到中国的问题仍在持续，无论是经济问题、房地产问题还是消费疲软。因此，到目前为止，已宣布的刺激措施似乎并不如投资者所期望的那样强大，无法使中国摆脱通缩环境。
我们之前看到中国股市和新兴市场资产之间存在稳定的相关性，对吗？这对明年亚洲股市有何影响？
确实如此。实际上，我们看到亚洲新兴市场已连续五个月出现资金外流，直到11月底。因此，目前看来，亚洲新兴市场在2025年的开局相当艰难，特别是考虑到特朗普总统任期和美国关税这一重大风险。在美国通胀环境下，美元可能会保持强劲，因此美联储可能会推迟降息。而这将波及亚洲。我们预计亚洲央行降息的步伐将进一步放缓或延迟，这可能会继续影响亚洲经济和股市。我们上周刚听到消息说，更多投研纪要外资研报关注公众号奥KA姆剃刀明年亚洲新兴市场将是全球同行中受影响最大的。贝莱德也持相同观点，认为考虑到美国能从AI趋势和特朗普总统任期为国内市场带来的好处中获益多少，美国明年可能会击败所有同行。因此，尽管新兴市场正面临美国宏观环境的挑战，但如果我们能从中国刺激措施中看到一些积极面，这可能会成为亚洲新兴市场的一个利好因素。交易员们表示，如果中国推出无缝对接的支持措施，中国大宗商品价格上涨将有利于印尼等国家。而如果中国旅游需求增加，也将有利于泰国等市场。

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