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【国金电新】风电2025年策略：需求高增明确，看好整机大兆瓦一条弹性主线
招标量高增指引2025年海陆风装机确定性增长，国内与海外需求共振
2024年前三季度，国内新增风机招标量达到119GW，海风新增装机分别同比增长93%，为2025年装机高增奠定了良好基础。在乐观情形下，预计2025年国内新增风电装机将达到117GW，同比增长36%，其中陆风为100GW，海风为17GW，同比分别增长25%和118%。
为什么我们认为2025年海风装机增长趋势较以往年份更为确定？
供需缺口明显：到2024年底，预计国内各沿海省份距离标约存在20GW的缺口。
项目进展顺利：下半年海风项目招标进展明显，此前延期的重点项目如帆石等均已取得明显进展，年底有望陆续开工。
欧洲海风招标旺盛，降息周期及成本改善有望驱动新一轮装机增长周期
1-11月，欧洲各国新增海风招标规模达到28GW，需求维持高景气，进而带动欧洲海风进入新一轮增长周期。今年以来，降息及原材料价格下降推动了这一增长周期。
2024年，国内风机招投标价格基本企稳。10月北京风能展上，整机企业签署了自律公约，预计整机环节招投标价格有望实现向上修复。此外，国内整机企业预计全年新签海外订单将超过15GW，随着前期签单项目陆续进入交付阶段，预计2025年盈利能力更好的海外收入占比将有望提升。
广东海风建设加速，预计2025年将有约8个500KNV海缆项目开工。欧洲新一轮海风建设启动，预计2025年将有约120亿元海缆订单及80亿元单桩订单需求释放。当前欧洲本土海缆、单桩企业订单饱满，产能存在明显缺口，国内企业有望收获外溢订单。
据不完全统计，2024年11月风机招标中，8MW及以上机型占比接近30%，较2023年提升显著。随着大型风机应用加速，上游供应产能紧张的大型铸件环节具备较强提价基础，建议关注年底供应商集中谈价情况。
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发表于 2024-12-11 23:47
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