【普冉股份 | 字节豆包智能硬件NOR Flash最核心供应商

恋恋不舍不舍

【普冉股份 | 字节豆包智能硬件NOR Flash最核心供应商
1、成长性：普冉股份作为恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技、乐鑫科技等公司NOR Flash的核心供应商，AI眼镜/耳机/手表/手环/玩具等AIoT产品和恒玄科技占比公司NOR Flash收入60%和10%，有望深度受益于AI智能硬件的产业趋势。
（1）字节豆包AI眼镜：恒玄科技/高通（主控芯片）、润欣科技（模组）、普冉股份（存储）
（2）字节豆包AI玩具：恒玄科技/乐鑫科技（主控芯片）、润欣科技（模组）、普冉股份（存储）
（3）字节豆包AI耳机：恒玄科技/中科蓝讯、普冉股份（存储）
2、周期性：目前NOR Flash处于历史价格底部，看好未来NOR见底回升趋势。目前毛利率30%，历史高点毛利率45%，未来NOR Flash周期向上将为普冉带来巨大业绩弹性。
投资建议：考虑到字节豆包AI硬件放量和NOR未来周期向上趋势，我们预计公司2025年净利润4.0-5.0亿元净利润，目前110亿元市值剔除在手10亿元现金后，2025年PE仅20x+，维持重点推荐，目标市值100%空间。

大老郭

好好学习天天向上

王运成

感谢提供信息分享。