重视零售股的估值重估，从消灭破净股到寻找α标的

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【天风商社】重视零售股的估值重估，从消灭破净股到寻找α标的
◆零售股正经历估值重估：
1、永辉调改主题扩散效应强势，原因可能-1是线下质价比需求是未被充分满足的大市场 从山姆开市客胖东来的景气加速可见一二，2是永辉持续释放积极数据和指引信号 对行情演绎的持续性有带动效应。
2、牛市流动性充裕，市场往机构轻仓且有期待性故事的板块迁移，低估值低PBorPE零售股的期待性潜力价值被重估。
◆消灭破净股：
1、12月以来涨幅前十零售股：中百集团 文峰股份 居然智家 友好集团 永辉超市 华联股份 茂业商业 家家悦 汇嘉时代 东百集团，他们的特征是机构轻仓、部分有低PB（上涨前破净）or高分红率、部分有胖东来式调改等主题、部分有管理层变化or重组预期..
2、还有哪些破净股（PB≤1）：武商集团0.7（前三季度业绩增长/历史高点扣非12亿/待解决与中百的同业竞争）、友阿股份0.8（前三季度业绩增长/历史高点扣非4.4亿） ，大商股份1.0（前三季度业绩增长/大股东增持总经理更新/PE不足15X），轻纺城1.0（前三季度收入增长/历史高点扣非4亿），王府井1.0（历史高点扣非11亿/市内免税店首店增量）等..
◆寻找α标的
1、业绩相对强势：今年前三季度扣非业绩未下滑（排除超50倍）——青木科技、若羽臣、苏美达、大商股份、合百集团、焦点科技、三江购物、爱婴室、孩子王、小商品城。
2、管理层有变化
3、可能有并购重组预期

王运成

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