台股电子月度跟踪2411：25年多领域成长，AI仍为核心动力

恋恋不舍不舍

【华福电子大科技陈海进】台股电子月度跟踪2411：25年多领域成长，AI仍为核心动力
11月淡季营收环比减弱，动能仍看AI
由于晶圆代工成熟制程供过于求，中国大陆厂为填补产能，采取降价抢份额策略，成熟制程复苏或较弱。相较之下，台积电预估，第四季受益3nm与5nm需求畅旺，季增13%、年增35%，AI需求强劲。模拟、存储、面板等领域需求逐渐企稳，光学因Q4淡季营收或有下滑。CCL、AI代工等板块增长强势。
代工：11月板块营收环比-12%，联电看到需求逐渐稳定，库存水位下降，Q4出货量与ASP较上季持平。
封测：日月光Q4营收望环比增长。封测业务Q4环比下滑，电子代工持续增温，急单陆续到位。
SoC芯片：联发科11月营收环比-11%，天玑9400需求抵消主流和入门级产品较低的季节性需求。
存储：板块环比+2%，11月合约价相对平稳，现货价波动收敛。展望25年，AI PC与AI笔记本等应用需求增加可期。
面板：同比+12%、环比+11%，12月需求中国大陆品牌较强，国际品牌较弱。需求两极化之下，面板价格将持续呈现稳定趋势。
AI PC与服务器：Q4通用服务器需求持平或微增，AI服务器强劲成长，或季增双位数百分比。奇鋐11月持续走高，液冷产品占比25年望提升至20%。
CCL：持续成长，台光电在各类服务器、高阶网通低损耗材料及低轨卫星通信材料三大类产品的成长带动下，产能已接近全产全销。
报告链接：

王运成

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CCL：持续成长，台光电在各类服务器、高阶网通低损耗材料及低轨卫星通信材料三大类产品的成长带动下，产能已接近全产全销。
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