摩根大通最新发布的半导体行业2025年展望报告

恋恋不舍不舍

摩根大通最新发布的半导体行业2025年展望报告指出，尽管半导体行业具有周期性特征，但半导体股票在过去3年、5年、10年、15年和20年的多个时间维度上均持续跑赢大市。这种长期优势主要归因于半导体在科技价值链中的核心地位、各应用领域不断提升的半导体含量，以及行业结构性盈利能力和现金流的持续改善。
2024年，半导体行业呈现出AI相关和非AI相关领域明显分化的态势。AI计算、网络和存储相关企业因强劲的AI基础设施建设需求而股价大幅上涨，盈利预期也持续上调。相比之下，传统的模拟芯片、微控制器和半导体设备等领域则表现疲软，主要受终端市完整报告&纪要联系微信kk152056场复苏缓慢以及2025年宏观需求和地缘政治风险上升的影响。预计这种分化趋势将持续至2025年上半年。
研究团队预测，，这一增长是在2024年6-8%增长的基础上实现的。在半导体制造设备(WFE)方面，预计2025年支出将增长5%以上，主要驱动力来自加速计算/AI对先进制程硅片的持续强劲需求以及制造复杂度的不断提升。，这得益于EDA强度的提升和AI/加速计算领域强劲的设计活动。
在具体细分市场方面，。预计2024年四大美国云服务提供商的资本支出将同比增长57%，2025年将进一步增长30%。存储器市场方面，在经历了2024年的强劲表现后，。
在汽车和工业领域，预计将在2025年下半年逐步恢复。尽管近期周期性改善速度慢于预期，但汽车和工业应用中数字化、电气化带来的半导体含量提升的长期趋势仍然稳固。在移动设备领域，。其中，。
在企业战略选择方面，研究团队建议。具体推荐标的包括博通(AVGO)、美满电子(MRVL)、亚德诺(ADI)、科磊(KLAC)和新思科技(SNPS)。
展望2025年，行业面临的主要风险包括地缘政治不确定性加剧、全球关税政策变化以及出口管制措施的扩大，这些因素可能会影响行业复苏节奏并带来更大的波动性。。
。在此背景下，建议投资者采取更有选择性的配置策略，。同时，考虑到行业的高景气度与外部风险并存的特点，建议投资者在把握结构性机会的同时，也要充分关注风险的动态变化。

王运成

感谢提供信息分享。

恋恋不舍不舍

，研究团队建议。具体推荐标的包括博通(AVGO)、美满电子(MRVL)、亚德诺(ADI)、科磊(KLAC)和新思科技(SNPS)。