花旗-全球金属与矿业

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中国2024财年房地产新开工面积有望创下近20年来最低水平，2024年11月销售增速转正
2024年11月，房屋销售面积同比增长3%，而新开工面积同比下降27%（2024年前11个月分别同比下降14%和23%）。重要的是，2024年11月竣工面积也同比下降了39%，使得2024年前11个月的竣工面积同比下降了26%（需注意的是，2023年竣工面积同比增长了17%）。2024年前11个月的销售面积高于新开工面积，表明三年前开始的去库存仍完整报告&纪要联系微信kk152056在持续进行。花旗银行现在预测，2024财年销售面积将同比下降18%，新开工面积将同比下降23%。房地产目前已降至中国钢铁需求的五分之一以下，而中国又占全球钢铁消费量的大约一半。
2024年11月，房屋销售面积同比增长3%，新开工面积同比下降27%（2024年前11个月销售面积同比下降14%，新开工面积同比下降23%），在较弱基数的影响下，下降率仍然较高。尽管中国房屋销售面积在2023年的第二季度至第四季度同比已经稳定，但这是基于较弱的比较基数。对于2024年前11个月，由于基数较弱，再次出现下降。值得注意的是，2024年前11个月的竣工面积同比下降了26%（而2023财年的竣工面积同比增长了17%）。
回顾过去几年，2021财年销售面积同比增长2%，新开工面积同比下降11%；2022财年销售面积同比下降24%，新开工面积同比下降39%；2023财年销售面积同比下降9%，新开工面积同比下降21%。2024财年在低基数的基础上出现两位数的百分比下降：2023财年的新开工面积是自2008年以来最低的年度水平，而销售面积是自2012年以来最低的年度水平。2022年下半年至2023年第四季度房地产新开工面积的疲软对中国2023年第一季度至2024年第三季度的钢铁需求产生了全面影响。。
。在过去两年中，房屋新开工面积增长迅速（2018年同比增长17%，2019年同比增长10%），并已开始趋于正常。完整报告&纪要联系微信kk152056在2020年的8月至12月期间，销售增长超过了新开工增长，到2021年这一差距扩大到了约20个百分点。这一趋势在2022年继续，销售增长超过新开工增长16个百分点，而在2023财年，销售增长超过新开工增长12个百分点。在2024年前11个月，销售增长超过新开工增长7.8个百分点。
。这大致使我们回到了2009年的销售水平和2005年的新开工水平。

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