稀土永磁

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龙头业绩大增，宣布提价（利好）
一、事件 当北方稀土抛出“半年净利润预增1822%-2014%”的“核弹级”业绩预告，稀土永磁板块瞬间引爆。这个曾因“资源博弈”备受瞩目的赛道，正以“业绩断层需求井喷技术突围”的三重姿态，改写行业逻辑。从银河磁体的“全球粘结钕铁硼霸主”，到横店东磁的“磁钢市占率90%”，再到北方稀土的“资源垄断”，一场围绕“战略资源定价权、磁材技术壁垒、下游需求爆发”的暗战，已在产业链各环节悄然展开。   北方稀土的业绩暴增，绝非孤立事件，而是“供给收缩需求爆炸价格反转”的共振结果： 供给端：战略资源的“紧平衡” 国家配额锁死增量：2025年稀土开采、冶炼配额虽有增长，但“环保限产黑稀土整治”持续收紧，合规产能占比提升至85%以上，非法产能出清加速； 海外矿投产滞后：美国MountWeld、澳大利亚MtWeld等海外矿企，受环保、用工制约，产能释放远低于预期，中国稀土矿占全球供应的60%+格局短期难破； 产业链整合加速：北方稀土、中铝集团等龙头通过并购、托管整合区域矿企，行业CR5从50%提升至70%，龙头议价权空前强化。 需求端：新能源革命的“磁材饥渴症” 稀土永磁（尤其是钕铁硼）是新能源车电机、风电发电机、机器人伺服电机的核心材料，下游三大领域需求呈“爆炸式增长”： 新能源车：2025年国内新能源车渗透率突破40%，每辆纯电车需稀土永磁1015kg，全年需求超12万吨； 风电：陆上风电装机向大兆瓦升级（3MW+），永磁直驱风机渗透率超60%，带动磁材需求年增25%； 机器人：工业机器人国产化加速（2025年销量预增30%），精密伺服电机对高性能磁材（磁能积＞55MGOe）需求激增。 价格端：从“暴跌”到“反转”的临界点 2024年稀土价格因“产能过剩”暴跌（氧化镨钕从80万元吨跌至40万元吨），但2025年供需格局剧变： 上半年氧化镨钕反弹至55万元吨，带动北方稀土吨利润提升3000元； 龙头企业通过“期货套保长单锁价”，将价格波动转化为利润弹性——北方稀土预增的9.6亿净利润，约70%来自价格反弹与成本控制。
二、简介 稀土是元素周期表中的镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称。 稀土元素被分为轻稀土和重稀土，轻稀土包括：镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕；重稀土包括：钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇。稀土元素因其自身独特的电子结构而赋予其优异的光、磁、热性能，可以与其他的材料形成性能各异、品种繁多的新型功能材料，并大幅度提高其他产品的性能和质量。 近年来，中国稀土行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励稀土行业发展与创新，《工业领域数据安全标准体系建设指南（2023版）》《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》《有色金属行业碳达峰实施方案》等产业政策为稀土行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。 中国稀土储量位居世界第一，且我国是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家。中商产业研究院发布的《2019-2023年中国稀土行业投资前景预测报告》显示，2022年全球稀土资源分布中，中国储量占比达33.8%。其次分别为越南、俄罗斯、巴西、印度，占比分别为16.9%、16.2%、16.2%、5.3%。
三、观点 国泰海通证券表示，国内“两新”政策预期仍持续发酵，而稀土磁材作为人形机器人核心原材料之一，需求预期有望继续提振。供需两端强催化共振，稀土磁材板块反转有望加速。 华西证券表示，中国实施稀土出口管制措施后，海外市场将面临中重稀土短缺，预计短期内海外稀土价格将显著上涨。类似此前中国对锗、铟等小金属的出口管制，海内外价差可能进一步扩大，推动国内中重稀土价格中枢上行。

众衫小

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