国投证券：“一边倒”行不通

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国投证券：“一边倒”行不通

　　对于美以伊军事冲突，全球权威智库研究普遍认为虽不会类似俄乌冲突步入“持久化”，但很难在未来3个月内会彻底结束。结合本周油价大幅波动，我们认为月内A股大盘依然维持高位震荡，结构上较难摆脱在“通胀（涨价链占优）”和“TACO（科技+出海占优）”之间反复摇摆定价状态。

　　“科技+出海”VS资源品目前尚不存在“谁一定就压倒谁”。虽然“科技+出海”最大命门就在于二次通胀导致全球经济硬着陆，现阶段出现定价波动，但“科技+出海”定价是基本面最坚实的产业主线。现阶段不作单方面押注，更不适合反复横跳，组合管理才是真正胜负手。当前新旧共舞核心是：资源品有色+周期品化工+AI应用和电力设备+出海机械（风电、工程机械及专用设备），过程胜负手在于中期把握“四个再均衡”：新旧再均衡；AI科技向下游走；出口出海向中上游走；资源品商品属性回归，金融属性下降。

王运成

感谢提供信息分享。

水木子

好好学习，天天向上！