不到2亿元净利的源杰科技没坐稳A股“股王”之位，市场认清了什么？

看量养股

　　2亿净利润，如何撑起A股第一高价股？4月17日，源杰科技（688498.SH）以1445元的收盘价超越贵州茅台（600519.SH，当日收盘1407.24元），一度登顶成为A股“股王”。

　　然后公司的高光在第二个交易日即熄灭，4月20日开盘，源杰科技股价走低，截止午盘报1386元，跌4.08%。

　　两家“股王”公司体量完全不在一个量级。源杰科技2025年归母净利润1.91亿元，贵州茅台同期净赚823.2亿元；4月17日，源杰科技收盘总市值1242亿元对比贵州茅台的1.76万亿元；源杰科技市盈率（TTM）650.49倍，贵州茅台市盈率17.1倍。

　　市场对AI算力的热情将这家光芯片公司推上“股王”宝座。但一时热闹的背后，源杰科技是否当得起A股股王，与同行相比，公司业务与财务成色究竟如何？

　　源杰科技2022年上市，上市后业绩连续下滑，2024年营业总收入2.52亿元、净利润亏损613.39万元。公司彼时在说明亏损原因时表示，公司营业收入仍以电信市场为主，整体毛利率水平同比下降；在数据中心市场，CW硅光光源产品已实现了量产销售但占比仍较低。