海外巨头库存告急！存储芯片反复活跃 DRAM景气周期或延续？

看量养龙

　　9月8日早盘，存储芯片板块延续反弹，中京电子、盈新发展、三孚股份、和顺石油强势封板，领先股份、诚邦股份、强一股份、德明利、兴发集团等多股跟涨。

　　消息面上，三星电子与SK海力士存储芯片库存已降至不足10天，国产龙头长鑫科技也判断，下半年全球DRAM产品供给紧缺格局将延续。

　　三星SK海力士库存已不足10天

　　9月7日，韩国券商KB证券发布研报称，随着人工智能基础设施投资以前所未有的速度扩张，存储芯片市场正面临严重供应短缺，三星电子与SK海力士当前存储芯片库存已不足10天供应量，明年实际可售供应或将明显不足。

　　KB证券认为，明年AI服务器将同步吸收HBM、服务器DDR5及企业级eSSD需求，多品类需求共振进一步加剧供应压力。在上述背景下，存储芯片价格存在显著上行空间。

　　同日，国产DRAM龙头企业长鑫科技也给出了“供给偏紧”的判断。在2026年半年度业绩说明会上，公司高级副总裁、财务负责人黄丹阳表示，展望下半年，全球DRAM产品供给紧缺格局将延续。半年报显示，长鑫科技上半年实现营收1503.1亿元，同比增长873.64%，归母净利润776.05亿元，同比大幅扭亏为盈。

　　从产业链下游来看，存储芯片国产化正迎来里程碑式突破。长鑫存储自主研发的LPDDR6芯片已实现量产商用，搭载于最新发布的小米18 Fold折叠旗舰手机，这是全球LPDDR6产品首次落地商用。

　　努比亚也宣布一则大消息，全球首款AI智能体手机NaviX Ultra将于9月16日正式发布。分析人士认为，AI终端的放量或进一步推升存储芯片消耗量。

　　结构性紧平衡支撑高景气延续

　　存储芯片是用于存储数据和程序的半导体器件，主要分为DRAM、NAND Flash和HBM三大类，广泛应用于智能手机、PC、AI服务器和汽车电子等领域。

　　在高盛看来，2027年DRAM、NAND和HBM的供需紧张程度将比2026年更甚，供需紧张格局有望延续至2028年。

　　国金证券此前研报预计，2026年全球存储芯片仍将供不应求，DRAM位元供应量增幅为15%至20%，需求增速预计达到20%至25%，服务器领域DRAM和NAND闪存消耗量将同比激增40%至50%，AI服务器领域增速更高。

　　价格方面，摩根士丹利预测，2026年第三季度DDR4等成熟制程DRAM价格将上涨50%；Trend Force集邦咨询预计，一般型DRAM合约价将季增13%至18%。

　　天风证券指出，存储芯片行业的景气改善源于需求结构变化、供给理性扩张和库存周期修复，AI算力建设推动高端存储需求增长。供给端克制扩产，形成结构性紧平衡，存储价格和产业链盈利能力有望保持韧性，建议关注存储模组和相关设备材料。