AI算力引爆供求缺口 PCB产业链涨价潮持续

看量养龙

　　9月10日早盘，PCB概念逆势活跃，逸豪新材20cm涨停，金安国纪、超声电子亦强势封板，四会富仕涨超10%，斯迪克、万源通、明阳电路、国际复材、宝鼎科技等多股跟涨。

　　消息面上，从电子布到覆铜板，PCB产业链上游涨价潮仍在上演。有机构指出，AI算力需求是行业最重要的结构性增量，建议把握PCB产业链技术迭代和结构性紧缺带来的机遇。

　　PCB上游涨价潮持续升温

　　当旺盛的AI算力需求遇上织机、电子纱的产能硬约束，以及持续上涨的原材料价格，PCB全产业链“涨”声一片。

　　中国巨石近日上调9月电子布价格，其中厚布涨15%、薄布涨20%。据卓创资讯，7628电子布2025年9月的价格约3.8元/米，而8月均价已达10.2元/米；8月31日，主流厂商电子布均价全部站上10元/米，平均价最高达13.25元/米。

　　覆铜板方面，8月28日，建滔积层板向客户下发年内第七份涨价函，对所有厚度FR-4覆铜板统一上调10%，半固化片按规格调价，7628（含）以上厚布PP上调10%、7628以下薄布PP上调20%。按FR-4主要厚度复利测算，年内累计涨幅已超100%。

　　松下机电也自9月1日起对电子线路板材料进行价格调整，普通多层板覆铜板、半固化片均涨价30%。南亚塑胶也同步上调覆铜板及半固化片价格20%至25%。

　　本轮涨价核心驱动来自AI算力基建对高端材料产能的挤占。建滔积层板称，AI相关产品扩产导致传统电子纱/布供应短缺；AI服务器、800G及以上高速交换机推动高阶HDI、高多层PCB放量，部分高速场景CCL向PTFE、碳氢及低介电子布方案迭代，高端电子布供需持续偏紧。



　　行业盈利中枢有望进一步上修

　　PCB即印制电路板，是电子元器件的支撑体与电气连接载体；电子布（电子级玻璃纤维布）作为覆铜板的核心增强基材，其厚度与介电性能直接决定电路板的信号传输质量。

　　据Prismark，2026年全球PCB市场规模将增长至940亿至980亿美元，服务器PCB市场2024至2029年复合增速达18.7%，至2029年将成为PCB第一大应用领域。

　　广发证券测算，受丰田织机交期长、国产织机质量不稳定、冷修抵消新增产能及铂金涨价推高资本开支等瓶颈制约，中性情景下2026年普通电子布供需缺口约1.13亿米、2027年扩大至约1.60亿米，2026至2028年织布机与电子纱供给约束持续存在，普通电子布将持续高景气、AI电子布有望“量价齐升”。

　　在中金公司看来，本轮覆铜板涨价并非单一成本传导，而是成本约束、供给偏紧与AI需求扩容共同作用的结果，随着材料成本压力逐步显性化，产业链向下游顺价的必要性与可行性均在提升，盈利中枢有望进一步修复。

　　中信证券研报指出，随着AI向推理需求持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为2026年高端PCB增量需求的主力，看好具备领先技术、积极扩产并卡位海外客户的头部PCB公司。

月光下守候

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