大盘月线4连阴后9月翻红，节后能否展开大级别反弹行情，深圳上善若水投资合伙企业投资总监侯安扬从今年2月份开始看空，最近逐渐转多，2000点以上开始买入，他判断连续三年的下跌已到了尾声，未来一年指数将出现一波30%~50%的大级别反弹行情。广东晟泽投资公司投资总监黎仕禹之前曾公开表示历史大底的终结区域将在1800~2000点之间。
管理层的底线在1800~2000点区域
《红周刊》：市场展开大级别的反弹似乎就差经济底了，各位对此有何看法？
黎仕禹：按照历史规律，股市往往会提前经济周期3~6个月见底，目前市场主流的判断是经济将在四季度见底，我保守一点，再往后推一个季度，即便经济明年一季度见底，那么四季度将是布局投资的最好时间。我大胆预测，无论如何，市场未来半年内肯定会见历史大底。
侯安扬：最近三年A股的下跌也不是没有理由，实际上就是反映了经济下滑的现实和预期。实际上，我不建议大家去猜经济底或股市底，因为底部的形成都需要一个漫长的过程。
美国股市为什么涨得好，A股为什么全球最差，其根本原因是企业的盈利与预期，美国经济不好，但上市企业的盈利却在不断的增长，所以这两年美股就很强，[color=#000! important]中国经济虽然增长高，但上半年扣除银行业盈利下滑15%以上，这就是股市下跌的主因。但是我们要看预期，2008年底、2009年企业的盈利也很差，但市场却见到大底，真正数据开始好转是2009年下半年，但数据好转的时候再买股就已经晚了。
《红周刊》：但这次似乎与2008年底的货币政策没法比。
侯安扬：前几年中国货币发得太猛，M2(广义货币)在2007年之前是30万亿，现在是90万亿，货币超发的现象很严重。现在增速下降后，低的货币供应量绝对是一个好事情，20%的每年增速可能将成为一个常态。但不用太担心，因为M2催生的基础货币很大一块来自于外汇占款，也就是出口，这两年出口下降了，可想而知，货币政策不会和以前一样给力了。而且大家对通胀的认识更深，货币政策也不会出现较大程度的放松。
《红周刊》：货币政策靠不上，还得看股市政策，2000点都到了，管理层和投资者似乎没什么动作。
黎仕禹：从盘面上看热点转换很快，成交量一直很小，个股却杀跌得很厉害，这是典型的“磨底”现象。场内资金经受了较大损失，该割肉的都已割肉离场，剩下的暂时也不会动；场外资金则在等待底部明确后进场抄底。若想见底必须有标志，比如大盘破2000点再经过短时间快速下跌后，才能够进入一波反弹行情。因为我判断，管理层的底线在1800~2000点的区域，回顾历史，2008年9月18日1802点时政府出台了救市政策。因此，上证指数到了2000点以后，监管层才有可能真正出手。
侯安扬：股票市场我已经看空很长时间，现在观点有所改变。从2月底到现在我们一直都是看空，现在比之前乐观，在逐渐地买入。股市越跌，整体的长期价值就越高，市场2000点的价值绝对比2400点的价值高，股市没有只跌不涨的，在我们看来，目前许多股票是物超所值，当然也有很多是很贵的，要小心。
《红周刊》：黎仕禹认为是历史大底，侯安扬买入只是为博取波段收益？
侯安扬：我不认为是一轮新的大牛市，目前要出现2005~2007年或者2009年一样的单边牛市的可能性比较小，但是有可能会出现像2010年指数从2319点涨到3186点的一波行情，这样操作获益的可能性就大了。估计最近几年宽幅震荡的概率比较大，或在2000~3000点之间，对于投资人来说，如果有1000点的上涨空间，那是有很多机会的。而且现在股票的分化是越来越大，很可能会是一个常态，其实欧美的市场包括香港的市场，股票的分化都是一个常态，指数方面涨幅不大，也可能出现个股翻倍的情况。比较专业的术语就叫同步率，像美国的市场，同步率是60%多，中国现在市场的同步率是90%多，我没有测算具体的数值，但可以看出，现在中国市场的同步率是在逐步的下降。
若反弹展开，传统产业也有不错机会
《红周刊》：经济结构性调整也造成股市的结构性机会，给大家提供点选股思路吧。
侯安扬：最近两年我们会发现，不同行业之间分化很严重，像原来产能大幅扩张的行业，现在已经不行了，如钢铁或者航运。而在目前经济特别差的时候，有些公司的盈利仍然很好，这说明经济正在经历产业结构的调整，所以有一些小公司的盈利很好，投资者就会给一个很高的估值。我未来比较看好汽车行业，现在中国的汽车市场还是在不断的扩张，跟美国市场不一样，美国是周期性的，这个周期性是指需要报废一批然后才有机会，美国市场容量已经饱和，人均汽车拥有量比中国高多了，中国不可能会像美国一样拥有那么高的人均汽车拥有量，但中国的汽车市场在未来3~5年都能保持这种扩张的态势。汽车行业里现在有一些公司已经具有国际性竞争力，主要是做重卡皮卡的公司。目前汽车行业的估值很低，汽配公司也值得关注。
黎仕禹：现在的关键是寻找市场避风港，而不是简单的炒作概念，而是能落实到财务报表上，有实在的业绩增长支撑的品种。找到这些品种之后，投资者可以顺势做一些差异化的策略投资。投资者可以根据上半年的业绩筛选，即使在经济增速放缓、盈利能力下滑的背景下，有哪些公司还能保持稳定的业绩增长。对于那些业绩增长稳定、股价大幅调整的品种，投资者可以逐渐建仓，做一些长期战略配置，也可以顺势做一些波段操作。比如股票大幅调整15%至20%之后，可以顺势买一点，反弹之后再减仓。由于这些股票有业绩支撑，跌下去有支撑，反弹又有活力的公司，波段操作才具备可能性。
《红周刊》：对于最近热门的新兴产业怎么看？
侯安扬：总体保持谨慎，现在有许多好企业，比如新兴服务业的[color=rgb(0,0,0)! important]迪安诊断、[color=rgb(0,0,0)! important]华测检测等，它们都属于一种新的[color=#000! important]商业模式且盈利很好。未来的机会可能很大，但现在的估值还很高，对于这种企业，关键是什么价格可以买，我倾向于再等一等。实际上，传统产业里也有一些市场预期过度悲观的企业，像钢铁行业里有几家企业不是传统的钢铁制造企业，如[color=rgb(0,0,0)! important]新兴铸管的产品就很特别，可以寻找其被“错杀”后估值修复的机会。
IP卡
狗仔卡
发表于 2012-10-2 09:20
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
谢谢分享！