本周四、周五，[color=#000! important]A股市场连续拉出二根阳线，与9月7日的放量长阳线相呼应，又激起了投资者的“畅想”。但与9月7日相比，本周四、周五两市分别成交1153亿元、1226亿元，两市单日换手率为0.72%、0.75%，这样的换手率向上拓展空间显然“力不从心”。
2009年以来，若以上证综指收盘点位计算，沪深A股在2000点至3478点区域累计换手12.87倍，堆积了大量的套牢筹码。其中，2000点至2100点、2100点至2200点、2200点至2300点、2300点至2400点、2400点至2500点分别累计换手28.74%、62.62%、78.15%、109.41%、95.46%，即[color=#000! important]A股市场越往上堆积的套牢筹码越多，反弹越向上所需要的资金就越多。此外，2029点匆忙进场的投资者多数被套，反映出弱势市场抢反弹的“高风险”。
目前情况与9月7日很相似，即便调整到2000点大关前，并没有大量涌出恐慌盘、止损盘，[color=#000! important]A股市场调整得并不充分，决定了目前可参与反弹的存量资金较为有限。近几周，证券市场交易结算资金银证转账净额(增加额-减少额)，虽然扭转了前期每周净流出的状况，9月3日至7日交易结算资金出现净流入553亿元，但9月10至14日交易结算资金净额为零，9月17日至21日交易结算资金净流出270亿元。在弱势市场中，决定反弹力度的最关键的因素是“资金”，目前存量资金很难支撑力度较大的反弹。
近期，国内与经济相关的数据并不理想。1、前8个月规模以上工业企业利润同比下降3.1%，8月当月实现利润同比下降6.2%，比7月份加深0.8个百分点，为年内最低，这也是连续第5个月利润出现同比负增长；2、8月铁路货运量指标(日均装车数、货运总发送量、货运总周转量)均为负增长。此外，近段时间国内一些地区房价上涨，引起了管理部门的关注，北京、广州和上海先后强调对楼市的调控。国土资源部也表示，防止高价地扰乱市场预期。
德国9月商业信心指数连续第5个月环比下跌，降至2010年初以来的最低点，这表明欧洲最强大的经济体也在经历经济增长减速。本周，欧债危机再掀波澜，问题集中在希腊减赤谈判和西班牙求援。
数据显示：10月份[color=rgb(0,0,0)! important]创业板的解禁市值为458.81亿元，环比将激增11.40倍。受此影响，近期以创业板指数为代表的中小股票开始补跌，并拖累大盘创出这轮调整的新低。本周四，30多家创业板公司发布公告，或承诺2012年年内不减持，或追加股份锁定期。虽然暂时缓解了投资者对大非减持的恐惧，但并不表明大非过了承诺期后就不减持，只是把大非减持的压力延后。相反，随着越来越多的创业板、[color=rgb(0,0,0)! important]中小板[color=#000! important]上市公司的大非锁定到期，无论是创业板还是中小板都将面临巨大的大、小非减持压力。
从长周期看，3067点以来的调整还未结束。但跌破2000点后，沪深股市连拉两根中阳线，是对前期持续调整的修复性反弹。由于缺乏宏观数据的支持，也缺乏市场期待的强力刺激经济政策，对这次反弹不妨持谨慎态度。既要“顺势而为”，也要“走一步看一步”。此外，鉴于近二年[color=#000! important]A股市场的不给力，投资者的风险偏好转向“稳健”，越来越多的投资者把目光转向[color=#000! important]固定收益产品，再加上管理层大力发展债券市场，这将分流A股市场有限的资金，对沪深股市的中期影响不可小视。
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发表于 2012-10-7 10:02
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发表于 2012-10-7 11:22
