中行行长肖钢炮轰银行理财产品：本质上是庞氏骗局

小鱼儿，

肖钢的新身份
摘要: 作为一个老金融，肖钢既懂货币政策又懂金融监管，并对证券市场运行有操作经验，而金融企业管理更是其所长。
从未离开过金融系统的肖钢，有了一个新的身份。
11月14日，第十八届中央委员会成员名单出炉，中国银行[2.75 -2.14% 股吧 研报]董事长肖钢入选；而同时，央行行长周小川没有出现在中央委员名单中。
以副部级入选中央委员，这让肖钢备受外界关注。转眼间，他已掌舵中国银行长达9年之久。而在此之前，肖钢有着22年在央行“行走”的经历。事实上，从大学毕业后即分配到央行从最底层做起直到央行副行长，他就从未离开过金融系统，其间他几乎参与了中国金融体制改革的全过程。
作为一个老金融，肖钢既懂货币政策又懂金融监管，并对证券市场运行有操作经验，而金融企业管理更是其所长。业内对肖钢的评价是：年富力强，处事果断，沉稳少语，眼界开阔，不乏改革魄力，具有较好的沟通协调能力。
备受期待
事实上，肖钢获得中央委员新身份后备受关注的一个重要原因是，他是国有四大行掌舵者中惟一一个新入选的中央委员。
除此之外，还有另一层意思，肖钢近日发表在《中国日报》上的署名文章指出，目前银行发行的“资金池”运作的理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，本质上是“庞氏骗局”。银行理财产品在中国是“影子银行”的一种。
肖钢进一步分析，大多数的理财产品期限不足一年，有些仅为数周甚至数天；因此，在某些情况下，短期融资被投入长期项目，一旦面临资金周转的问题，一个简单方法就是通过新发行的理财产品来偿还到期产品；当资金链断裂，这种击鼓传花就没法继续下去。
截至今年6月份，银行理财产品规模大概6万亿元，而新增信贷也不过5万亿元。而据瑞银证券首席经济学家汪涛统计，中国目前的“影子银行”规模大概有24万亿元，相当于中国半年的GDP，她的“影子银行”的概念包括了银行的表外活动如信托和委托贷款、银行承兑汇票以及包括债券在内的信用类金融产品。
正由于近几年中国“影子银行”发展迅猛，规模庞大，肖钢此言一出，便在市场上引起巨大争论。而这次肖钢获得新身份，也让市场滋生了担心：“利空信托。”因为信托是银行理财产品的主要通道。
银监会相关负责人接受有关媒体采访时，分析了银行理财产品的设计、发行和监管工作，认为银行“资金池”的提法并不严谨，其实没有严重到这个程度，因为有银行内部和银监会的常规监管，而银监会也正在酝酿出台关于银行理财产品的管理办法。
其实，肖钢对于“影子银行”的担忧由来已久，早在今年9月12日天津达沃斯论坛“中国的金融改革”分论坛上，当主持人要求嘉宾用一句话概括他认为未来5年最大的金融风险时，肖钢脱口而出：“我认为最大的风险是中国式的‘影子银行’体系，这个风险既和中国银行业的风险密切相连，也与现代资本市场的风险相连。”
金融改革者
能把如此尖锐的话题抛出来，得益于肖钢多年的金融业从业经历。
1981年，肖钢从湖南财经学院毕业后，即来到央行工作，从央行老行长吕培俭的秘书，到计划统计司，再到政策研究室，直至主管金融监管的央行副行长、货币政策委员会委员。36岁时，肖钢就成为了央行系统内最年轻的正局级干部。
而那时候肖钢给外界的印象是“年轻”、“沉稳”、“实干”，虽然行事稳健，但并不乏改革创新之举。上世纪90年代广东国投事件发生后，肖钢曾被任命为中国人民银行广州分行行长，致力于广东省金融业重创后的修复工作，成效显著。在央行工作期间，他曾经参与过对信托公司的撤销整顿工作，并参与了《中华人民共和国信托法》的出台，以及《信托投资公司管理办法》的修改，这两部法规奠定了信托业发展的基础。
而真正给肖钢的履历书写重重一笔的是，2003年开始掌舵中国银行，这其实使他走上了中国金融改革的最前线。
那时候，中国金融改革的下一个主攻堡垒依然是国有银行的改革，而当时的国有银行由于长期的计划经济体制，早已资不抵债，濒临破产边缘。
果然，3月份肖钢走马上任，当年12月份政府即向中国银行注资225亿美元。由此，波澜壮阔的国有银行改革大幕拉开。此后，肖钢一手指挥了成立中国银行股份有限公司、引进境外战略投资者、中港两地挂牌上市等重大战役。
对于当年中行的IPO，业内仍津津乐道，中行IPO创造了内地国有控股银行在香港的一个新的“资本神话”。有人戏称，中行多达25万本的招股说明书叠起来有19幢香港中银大厦那么高。当年肖钢领导的中国银行引进境外战略投资者，并在H股和A股成功IPO，募得巨额资金，具有一定的拓荒性质和示范效应，对今后国有银行的改革以及整个金融体制的改革都奠定了基础。
然而，到现在，不论中国银行业还是中国证券市场都走在了一个十字路口。
在银行业，国有银行形成了事实上的垄断，大量的资金通过国有银行渠道流向了央企和国企，中小企业因为资金不足，跑路的跑路，破产的破产，这严重阻碍了资金顺畅地流入实体经济。
而利率的行政管制，形成了一个宽阔的利差，实体经济微薄的利润被银行侵占，这导致了近几年银行惊人的暴利。
股票市场由于长期存在发行上市的行政管制，导致一二级市场价格倒挂，投机横行，上市公司上市后就大量上演业绩变脸，散户投资者亏损严重，市值严重萎缩，大量投资者将资金投入了“影子银行”体系。
金融体制严重落后于实体经济发展，这些都要求下一步的改革刻不容缓。