长剑出鞘 剑气如虹

红日当空

⊙东吴证券 周恺锴
　　上周大盘继续放量上攻，尤其是周五上证综指报收于2150.63点，单日涨幅达到4.32%。不仅夺回了2100点整数关口以及长期以来压制反弹空间的半年线，而且还收复了最近四个月调整以来的失地，同时周五沪指单边成交1177亿元，量能的再度放大对投资者信心产生了显著提振，市场人气明显改善。我们认为，中央经济工作会议召开前夕，人们对于经济增长的预期转好，这是近期股指大涨的重要原因之一。
　　明年机会正在提前预演
　　近期市场的大涨行情超出了绝大多数人的预期，沪指在短短的9个交易日中累计上涨幅度高达200点，单日成交量也从300多亿元激增至1100多亿元，这些或是明年行情的预演。然而这已成过去，在2012年剩下的没几个交易日中，多数投资者最关心的一定是明年是否还存在这样的机会。对此，笔者认为2013年上半年尤其是第一季度是全年最佳的赚钱时期。具体来看，经济基本面的阶段性企稳、股市相对其他大类资产吸引力的提升、信贷总量与结构的继续改善、A股整体估值水平的相对低廉等因素，让我们对于明年A股充满期待，但是经济的弱复苏、大小非解禁压力、全球量化宽松所带来的负面影响又使得我们在乐观中多了一份谨慎。从时间节点来看，上半年尤其是第一季度，市场有望在经济继续弱复苏的背景下迎来反弹。而到了下半年，随着经济可能重新走低以及通胀数据的再度反弹，市场或将再度陷入调整格局。因此2013年A股市场或呈现先扬后抑的走势。
　　城镇化或为中线投资主线
　　2011年的水利板块、2012年的酿酒食品板块，如果投资者持有这些品种的话，其年化收益率超过50%不是难事，因此如何优选行业、精选个股成了每个投资者最重要的学习内容。对于明年，种种迹象表明“城镇化”将成为我国未来经济新的增长点。在中共中央党校主管的《学习时报》中有一篇头版文章这样写道：未来10年新增城镇人口将达到4亿左右，按较低口径，农民工市民化以人均10万元的固定资产投资计算，也能够增加40万亿元的投资需求。笔者认为，在国内经济转型之际，继续稳步推进城镇化将在拉动传统产业基础上带来新的机遇，如城市智能化改造等。另外，我国近四成城镇常住居民处于“半城市化”状态，如果能够改革户籍制度并进一步完善社会保障制度，这部分人口将获得城镇居民同等待遇，不仅劳动力供给具有较好持续性，同时将会拉动中低端消费品的需求。因此，目前我国城镇化仍有相当大的发展空间，这也将成为明年投资A股的重要主线。
　　逢低布局跨年度行情
　　截至上周五，沪指2012年全年累计下跌仅48.79点，以目前的上涨势头来看，到年底前全年实现上涨也不是没有机会。如果把这一想法放在十天前，相信多数人会认为是在痴人说梦。然而上周五沪指的一根长阳线，犹如一把长剑出鞘，刺得空方心服口服。整体来看，鉴于目前沪指量能再度明显放大，市场人气得以快速恢复，短期向上格局得以延续，建议投资者可摒弃前期持续做空的操作手法，适度逢低布局，参与本次跨年度的反弹行情，并可重点关注城镇化这一投资主线。

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阿米达