近20%私募看跌5月行情 部分私募欲逢低加仓抄底

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　摘要：
　　信心指数再创年内新低近20%私募看跌5月行情
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　　4月私募减仓5% 5月部分私募欲逢低逐步加仓抄底
　　消费医药最受私募青睐环保电子受关注度提高
　　90.48%私募认为经济决定A股走势 IPO重启困扰市场
　　受PMI数据下滑和IPO重启等因素影响，4月A股延续震荡走低的行情，沪深300下跌1.91%，绝大多数板块表现不佳，仅有部分个股表现抢眼。
　　私募基金4月态度相对谨慎，在仓位上作出了控制，重仓板块表现亦相对出色，4月跑赢大盘，并涌现出以创势翔、未弗尔、东源投资为代表高收益私募，特别是“粤财信托-创势翔1号”4月净值上涨25.4%，今年以来收益率高达77.97%，遥遥领跑所有私募产品。
　　5月，私募基金对行情持何种态度？将采取怎样的投资策略？哪些板块会受到私募基金的青睐？哪些因素会决定A股走势？针对这些问题，数据中心对全国近60家私募公司进行问卷调查。
　　信心指数再创年内新低近20%私募看跌5月行情
　　近期的市场利空因素较多，PMI指数回落并创两月新低加剧了市场对经济复苏的担忧，前期对金融行业(行情 股吧 买卖点)的整顿，对房地产的调控，前阵子大宗商品的暴跌，还有对IPO重启的担忧等，短期来看，市场并不十分乐观，4月沪深300下跌1.91%，各大板块表现不佳。
　　市场上有“五穷六绝七翻身”之说，5月的A股会否延续这样的市场规律，继续下挫呢？据数据中心调查，私募基金对5月行情仍然持相对谨慎态度，融智对冲基金信心指数仍然进一步下滑，再创年内新低。28.57%私募看涨5月行情，和上月持平，52.38%私募认为大盘会横盘整理，而19.05%私募则看空5月行情，相比上月提高4.76%。
　　今年以来收益率冠军创势翔投资投资总监黄平整体上对二季度暂时是偏向看空多点，他认为从宏观经济上来说，现在处于一个转型期。政府从重视GDP增速变到现在重视民生等实际方面的东西，对GDP现在没以前那么重视了，一季度的GDP就有所下降，没有达到预期的目标，经济弱复苏的大环境决定了A股短期不具备行情。加上IPO重启、解禁潮等不确定性因素，二季度需要相对谨慎。
　　西域投资董事长周水江同样对夏季行情比较谨慎，因为市场需要观察地产调控负面的影响有多大；IPO重启是一个比较大的不确定性因素；经济数据也需观察，如果经济走弱则不利于行情的展开；从市盈率的角度看，A股的整体市盈率和其他国家相比还是处于低位，但中国股市存在制度性问题；从传统规律看，夏季行情表现都不太好。
　　龙赢富泽总经理兼投资总监童第轶[微博]认为市场趋势已有明显向下走的迹象。基本面情况很多，但主要是流动性并没有如大家所想象的那么乐观，导致成交量减少，虽然创业板(行情 股吧 买卖点)和中小板(行情 股吧 买卖点)创出新高，然而在没有实质性业绩支撑的条件下，最近的活跃表现某种程度上就像是末日狂奔，市场恐将加速调整。基于股市受总体经济和流动性因素制约，对市场的观点是偏空的。
　　乾阳投资董事长何辉则对后市相对乐观，认为尽管短期仍可能有所反复，但倾向于会震荡回升。首先，尽管一季度经济增速小幅回落，但仍属平稳，且CPI有所回落，货币政策中性偏松，流动性有望保持相对宽松的局面。其次，自二月高点以来，调整的时间和空间已经比较充分，且经济温和复苏，后市有望出现反弹。
　　广州赢隆投资董事长罗兴文认为尽管A股仍处探底过程中，但上证综指在2200点以下的风险较小，下跌空间不会太大，5月有望在2200点左右站稳。调整从今年春节后便已开始，经过一段时间的酝酿，近期中小板、创业板均有创出新高的表现，部分资金开始逐步入场，市场赚钱效应已有部分体现，因此我认为上涨行情时间有望提前.
　新价值投资研究总监范波也觉得现在问题不大，大盘回调到了目前这个点位，宏观经济数据也没有太差，总体还是能支撑弱复苏的判断，暂时判断是在2200点附近震荡。从宏观经济数据看，虽然公布的一季度数据不是特别好，但市场已经有所预期，没有因为这个事情而暴跌，说明这个问题不是特别大。整体经济弱复苏的判断，如果没有发生根本性改变的话，目前的点位至少不会太悲观。
　　认为大盘会震荡整理的私募占据主流，铭远投资总经理陆炜认为现在经济环境太复杂，长期不好判断，只能看短期，短期二季度应该是一个弱平衡，三季度还是要看一些数据，包括CPI和政府的态度，但是到了第四季度就不好说，因为每年的四季度是资金最紧的一个阶段，对四季度还是偏悲观一些。二三季度可以操作，但是要小心，到四季度要更加小心。
　　和聚投资总经理李泽刚[微博]认为整个2013年是一个震荡行情，到年底的时候，全年可能会收一跟小阳线，所以下半年还有机会再起来，但是短期对市场持中性的判断。以二季度来看，不仅需要消化银监会8号文对市场负面影响，而且受弱复苏能否持续及IPO如何开闸、上市公司一季报业绩变化等不确定因素影响，市场缺乏趋势性机会，预计A股二季度将呈现弱市震荡格局。
　　4月私募减仓5% 5月部分私募欲逢低逐步加仓抄底
　　4月A股延续着下跌走势，而态度相对谨慎的私募基金也采取了减仓的措施。据数据中心调查，私募基金4月平均仓位为54.29%，相比3月下降5%，私募基金相对低仓位和重仓板块表现相对出色，是其跑赢大盘的重要原因。
　　据调查，19.05%私募4月仓位低于30%，相比3月份大幅上升了15.48%，23.81%私募仓位介于30--50%，而47.62%私募仓位位于50--80%，中等偏上的仓位占据主流，仍有9.52%私募的仓位高于80%。
　　5月，私募基金对行情相对谨慎，但在仓位上却采取了截然不同的策略，有逐步建仓抄底的意向。据数据中心调查，5月私募基金预计平均仓位为59.21%，相比4月略微提高4.92%，看跌5月行情，有趁下跌逐步吸纳的打算。
　　数据显示，仅有4.76%私募5月预计仓位低于30%，大幅下降了14.29%，33.33%私募预计仓位为30--50%，47.62%私募预计仓位介于50--80%，14.29%私募仓位预计会高于80%。
　　黄平表示由于对二季度行情谨慎，会采取比较保守的策略，只会对那些有事件驱动的板块，比如朝鲜发导弹带来的军工股机会，这样做一些小仓位的配置。
　　周水江表示由于夏季行情比较谨慎，所以会在第二季度之前遇到反弹就减点仓，但是夏季行情的调整幅度不会太深，所以适合在那时候挖掘个股。
　　李泽刚认为二季度的投资方向是防守反击，反击的方向是偏蓝筹股，这类股票的累计调整已经比较充分了，很多二线蓝筹随着最近一波的调整又下来了，所以又给了一个好的买入空间，所以整个今年需要精打细算，所以二季度的策略是一个逐步调仓的过程。
　　翼虎投资总经理余定恒表示对市场总体还是持中性态度，仓位偏低，但是不排除出现一种情况：在IPO等因素稳定之后，市场会继续走强。看好未来持续受益的医药、环保等板块，利用市场的调整加大了对板块中优质股的配置。
　　罗兴文则基于对市场相对比较积极的看法，在半个多月前已开始逐步加仓操作。目前保持在六七成左右，操作上以中小板股票为主，其中部分个股有业绩超出预期的表现，尽管经历了大幅波动的冲击，但几乎没有受到影响。
消费医药最受私募青睐环保电子受关注度提高　　4月虽然大盘下挫，但私募基金总体表现不错，部分私募更是捕获了高收益，重仓板块和个股的优异表现功不可没。　　据数据中心调查，消费和医药仍是私募最宠爱的板块，各有35%私募配置了相应的品种，金融股有20%私募配置，节能环保、地产和电子也各有15%重仓，而化工、TMT则有10%私募持有。　　5月，私募基金重点看好的板块变化不大，总体上仍延续4月的配置品种。据数据中心调查，医药和消费仍各有35%私募看好，节能环保受青睐的程度有所提高，有25%私募看好，电子和金融各有15%私募看好，地产、能源、TMT则各有10%私募看好。　　另外，新材料、文化传媒、汽车、电气、通信、公共事业、石化、商业贸易、航运、海南等板块也是私募重点关注的对象。　　黄平主要关注两个板块，一个是高科技、互联网和消费类的成长类股票，第二个是有价值重估机会的股票，这两方面个股会继续持有。中短期而言，创业板经过前期的强势上涨后，可能会存在补跌的可能，看好未来补跌后的创业板，如移动互联和北斗导航。　　周水江认为未来低估值的蓝筹股有机会，因为风格的转换一般要2-3年，还有在这种经济不确定的情况下大家关注的还是安全边际，低估值蓝筹正好迎合了市场的需求。风格转变一般是3年一次，成长股炒了好几年，炒完后发现蓝筹股现在很低了，毕竟很多低估值的蓝筹股没怎么动，比如地产，下一波行情有可能地产会动。地产板块不管怎么调控，都会有机会，房地产行业还是有需求，不管是刚需也好还是投资需求也好，如果调控完后，第二三季度它的业绩依然不错的话，证明改善性需求还是存在的。　　李泽刚认为二季度主要的投资机会有几个方向：一个是贯穿全年的包括军工、环保、成长性的电力行业。二是从二季度开始重点关注一些领域，比如现代煤化工，包括现代煤化工的设备、装备等整个产业链的。三是低估值的蓝筹板块，会在低估值蓝筹里面选择一些板块的龙头。　　范波则表示现在还是以中小成长(行情 股吧 买卖点)股为主，资金方面还不是很好，M2已经突破1百万亿，央行肯定不会大规模放水了，还是存量资金在里面的博弈，场内资金不多的情况下，去搞大的股票，很难搞得动。其次，周期股还是会有一些机会，但不会出现像09年那样的行情，中游的一些库存比较低或者行业比较好的，比如汽车、水泥这些，相对会强势一点。地产是一直配置的重点，地产在目前这个点位基本上没有多大问题了。另外，有些偏中高端的消费类板块，也存在机会。　　陆炜认为医药、环保、TMT、移动互联网里面有些子行业很好。在目前的经济背景下，一定要是要选弱周期的行业，地产、钢材、水泥这些不碰，在07年拿的最多的就是地产和银行，07年以后就再也没看过这些行业。　　罗兴文从行业角度分析，政策支持、消费刺激与行业创新转型的发展趋势利好于板块，在这种情况下，服务业、电子商业等在未来发展中有较大机会。另一方面，房地产、银行和以三一重工(行情 股吧 买卖点)[微博]等为代表的传统制造业，则是回避的行业板块。　　90.48%私募认为经济决定A股走势 IPO重启困扰市场　　4月，在PMI下滑、IPO重启、金融行业整顿、大宗商品价格暴跌等因素影响下，A股持续走低。5月，哪些因素会左右A股的走势呢？　　据数据中心调查，90.48%私募认为经济走势将决定A股的最终走势，最近市场回调的核心原因也是在于经济数据不如预期；47.62%认为IPO重启也将对A股走势产生重大影响，28.57%私募认为货币政策将左右A股的走势，23.81%私募认为改革的进展和解禁潮会影响市场的走势，而外资和地产调控也是左右市场的主要因素之一。　　黄平认为影响近期A股走势的主要因素，大环境就是国家经济周期的因素。另外，目前主要关注的是市场资金面变化的情况，如IPO再融资，这个可能可能会对股市影响比较大。　　余定恒认为要重点关注：第一，如果IPO新政出台，要观察其能否抑制中小板、创业板高估值的状况；第二，债券监管风暴如何演绎，如果继续“重拳出击”，可能让低等级的信用债出现调整，抑制企业融资能力，从而倒逼地方政府及企业加杠杆。　　陆炜认为二季度行情最大的变数是IPO重启，股票的供给会突然上来，市场的整体估值水平肯定会下移，这是大的趋势。短期内一些大的风险不会集中释放：一是通胀压力相对缓解，银根持续收紧概率不大，市场的资金面会相对宽松；二是地方债问题今年也不会集中爆发；三是一旦经济出现明显走弱，不排除政府采取一些措施刺激经济，这都有利于市场的稳定。所以我们认为二季度市场再创新低的可能性较小，将维持弱平衡的格局。未来最看好医药领域的投资机会，医药行业(行情 股吧 买卖点)未来长期景气。

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