桂浩明:降息确实会助推股市上涨

豆豆幸运儿

一年前的这个时候，中国的中央银行连续两次降低了金融机构的存贷款利率，其中一年期存款利率从3.5%下调到了3%。现在看来，这个利率水平与当时的经济状况还是比较符合的。不过，一年过去了，情况发生了很大的变化，现在是否又会有一次降息呢？从股票市场的角度来看，股市的情况，尽管股市是经济的晴雨表，但在目前，它对经济的作用与影响毕竟还是较为有限的。如果说现在要求降息，最主要的原因在于外部环境以及由此对境内所产生的作用。去年下半年以来，为了刺激经济，欧美各国继续加大力度实施宽松的货币政策，日本安倍内阁执政以后，也是采取了超宽松的货币政策。一时间，海外流动性泛滥，大量超低利率的资金在各处游转，并且成为推高欧美以及日本股市的重要因素。资金最大的特点是追逐利润，由于境内外存在较大的利率差，这就不可避免地会导致海外资金会从各种途径向中国渗透，以热钱的形式来寻求无风险收益。今年，大陆对香港贸易出现数据可疑的巨大顺差，人们一分析，发现以虚假出口为手段放入海外资金的情况十分严重。这种没有真实贸易背景的外贸顺差，实际上就是热钱入境的渠道。于是，也就出现了一方面海外机构都在看空中国经济，但另外一方面中国房地产调控可能会有一定的影响，现在房价走势十分敏感，如果因为降息而导致新的一轮较快上涨，很可能会引发复杂的社会反应，这也是有关部门不得不认真关注的问题。不过，综合来说，在经济全球化程度不断提高，而各主要经济体都实行低利率的背景下，中国要维持较高的利率，不但有着巨大的成本，而且负面效果也越来越大，所以现在应该是把降息作为一个主要的政策选项来考虑了。至于说到影响通胀与房地产调控，那是可以通过制定其它政策，以及采取一揽子措施予以对冲的。在这方面，政府也有足够的行政资源可用。
　　回到股市的话题，如果中国央行进行一次降息，那么将是一个非常不错的消息，今年境内实体经济表现不可能太好，这样对股市的上涨构成了很大的压力。此时行情要往上，就更需要资金支持。而降息在降低市场无风险收益水平，引导资金向股市流动方面，应该说能够发挥很大的作用。所以，虽然投资者不能把未来股市上涨的希望建立在降息上，但是如果降息真的成为事实，那么在阻挡热钱流入的同时，它确实会助推股市的上涨。在研判下阶段行情的时候，投资者需要对这个问题有高度的重视

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