A股未来3年迎千家公司海归

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A股未来3年迎千家公司海归
    A股未来3年迎千家公司海归
    国家新政推动特殊股权结构类创业企业(VIE)在境内上市，业内人士预测未来三年将有近千家海外上市公司回归A股。这一政策“大红包”的吸引力到底有多大?海归潮的到来对国内资本市场有何影响?
　　
　　超千家中国企业为何在海外上市
　　
　　特殊股权结构类创业企业，也称“VIE”公司。早在上个世纪末，这些中国的互联网公司，因其商业模式、技术等方面的新颖性，获得来自海外的创业资金，但是受制于相关政策的限制，一般采用协议控制架构，就是指由境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，这就是VIE架构公司。而这种架构模式，也成为它们曾经登陆A股的最大障碍。据不完全统计，在纽交所和纳斯达克上市的中国企业中，约有近百家使用VIE架构，如果算上登陆其他国家、拥有特殊股权结构的上市公司，总计超过千家。
　　
　　信达证券研究中心副总经理刘景德表示，这超千家中国企业舍近求远，放弃A股在海外上市，实有难言之隐。
　　
　　刘景德：第一个，某些条件达不到，不一定是企业盈利的问题，可能像特殊股权结构的问题;另外一类，可能需要排队很长时间;还有可能有其他方面的原因，比方说有其他股东可能愿意在境外上市。
　　
　　漂洋过海的企业日子并不好过
　　
　　而这些漂洋过海的企业，在外的日子其实并不好过。银河证券分析师王国平，
　　
　　王国平：由于他是以在国内的业务为主 ，因此到海外上市，其实很多投资者对这些企业不是很熟的。包括各种各样的情况，水土不服等等。即便他是一个非常真实的公司， IPO融到钱以后，他们后续的再融资，很多都存在这样那样的问题。海外整体市场跟国内的估值体系不一样，回归A股可能估值水平就比海外高很多。
　　
　　更多海外上市公司萌发回乡意愿
　　
　　相较之下，登陆A股市场的暴风科技，就享受到了国内市场估值带来的好处。从7块多的发行价涨到了最高327元，市值超过300亿元。暴风科技CEO冯鑫曾表示，公司登陆A股后，有钱有资源，招起人来也财大气粗，高管年薪200万，期权近亿。
　　
　　冯鑫：暴风肯定要借着这次上A股的这个机会点，做很大的扩张。我们其实现在从钱、资源倒不是问题。本质问题在于：互联网还是核心人才的竞争，我们决定做大规模的招聘。
　　
　　政策的改变，A股市场的热火朝天，让更多海外上市公司萌发了回乡意愿，有业内人士预测，未来三年会有近千家上市公司回归A股。但是在刘景德看来，最终回归的企业可能会不到两成。但是整体回归潮将会成为一种趋势。未来VIE架构的海归潮将会为国内资本市场带来更多助力。

路游

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