一篇为当下股市定调的深度好文！（强烈推荐）（2）

光彩

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    值得关注的是，近期的证券法修改已在为几项资本市场重大改革铺路。
    比如，现金分红不足一直是中国股市的一大难题。对此，《证券法》(修订草案)要求，上市公司在章程中需明确现金分红的具体安排和决策程序。对于当年税后利润，在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的，上市公司应当按照公司章程规定，分配现金股利。这一制度如能落实，将有利于改变目前炒短炒概念、挖掘庄股的现状。
    再如，针对证券市场违法违规行为层出不穷，违规成本较低以及中小投资者维权难的问题，《证券法》(修订草案)将欺诈发行处罚标准大幅提高，新增条款禁止跨市场操纵，规定利用“未公开信息”交易责同内幕交易，并提出民事赔偿可推代表诉讼。这些举措将大幅度提高证券违法违规，特别是欺诈上市、内幕交易等行为的违法成本，投资者保护更接地气。
    随着沪港通、深港通的推出，A股纳入MSCI指数等国际化进程加速，可以预料，未来A股市场在交易制度层面将逐步与国际接轨，这一天或许不会太远。目前，市场上关于A股取消涨跌停板限制、恢复T+0交易的议论颇多。
    一些市场投资人士认为，在以散户为主体的投资者结构下，实行涨跌停板限制和T+1交易可在一定程度上抑制追涨杀跌，防止过度投机。也有一些专家认为，目前A股恢复T+0、取消涨跌幅限制的条件已经成熟。
    上海东方证券资产管理公司董事长王国斌认为，恢复T+0制度有利于及时挑破泡沫、释放风险，推动投资者买绩优股。
    武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，无涨跌幅限制的T+0不仅能有效打破庄家对股价的操纵与控制，让股价信号更真实反映市场供求，还能强化对冲交易，有利于完善市场套利机制，平滑个股与股市的过快上涨或过快下跌，进而提高市场的有效率。因为无涨跌幅限制的T+0将更能形成多空双边的充分博弈与对等博弈，从而形成合理估值及均衡股价，并使得股价波动能够充分反映市场供求及偶然事件影响。
    上交所理事长桂敏杰曾表示，大盘股推出T＋0条件基本成熟，上交所将积极推动T+0交易制度的出台。目前，这一制度还在准备及统一认识过程中。
可以料想，中国资本市场可在处理好创新发展与防范风险关系的基础上，进一步推进机制、品种创新。比如，推出“深港通”等更多境内外市场联通机制；丰富股票期权产品线，加快开发权益类、利率类、汇率类等金融期货期权产品，推进股指期权试点；进一步丰富涉农期货品种，推进农产品期货期权试点；进一步丰富做空工具，推进融券业务以及丰富债权融资工具、并购重组金融工具等。
    清华大学经管学院教授李稻葵认为，各种做空机制是股市健康发展的重要前提，因为其中包括的大量金融工具是数量化投资的重要基础，而做空机制在牛市中推出则更顺理成章。同时，关于融资融券的各种杠杆管理办法在牛市中也相对容易推出。
理性投资 推动市场主体成熟

    市场的成熟从来都不只是制度的完善和工具的丰富，更在于市场主体的理性。这既包括监管改革推动下的监管者成熟，也包括上市公司、中介机构、机构投资者、散户投资者等各类投资主体的成熟。
    显然，我国资本市场要形成理性投资文化，离不开市场主体的各方合力。中国人民大学法学院教授刘俊海建议，多管齐下打造投资者友好型资本市场，弘扬公平公正的股权文化，建立健全投资者友好型的市场准入体系、公司治理体系、行政监管体系、司法救济体系、政策法律体系、社会监督体系和投资者维权教育体系。
    从监管者角度来看，应着力于完善市场制度、交易规则，营造公平、公正、公开的市场环境。李稻葵教授认为，股市上涨是资本市场改革的机遇。当前中国资本市场所缺乏的，是一系列相关的配套管理办法和体制，而许多A股亟需的制度改革必须在股市上涨的过程中加以推进，在熊市中则比较困难。比如，新股上市实行注册制而非审批制，在股市上涨的过程中推出显然是顺应民心；而在股市下跌时则往往被理解为雪上加霜，很难推行。
    从上市公司角度来看，应着力于主营业务发展，提高公司业绩，完善公司治理，实施现金分红，增强回报投资者的持续能力。中国上市公司协会执行副会长姚峰说，经过20多年的努力，中国已基本建立了较为健全的公司治理法律法规体系，企业公司治理的质量和水平有了显著的提高。但是，由于中国的公司治理实践，无论是当初的制度建立还是后续的改革、完善，都是政府导向行为，企业自主、自愿参与的程度不高，这造成了有些公司治理的细节规定不太适合企业的具体情况和实际需求，还需要进一步的优化和完善。
    目前，虚假上市、财务造假、信披违规、内部人控制、大股东侵吞上市公司利益、不重视投资者回报、业绩或业务承诺不兑现等现象在一些公司仍不同程度地存在，一些上市公司甚至不思主营业务发展，热衷以卖壳、重组、改名等噱头来炒作股价。上市公司的这种不成熟在本轮牛市中暴露无遗。完善上市公司治理，一方面需要上市公司诚信经营，强化自律；另一方面需要监管部门、行业组织、中介机构和社会舆论加强监管、监督。中国证监会明确表示，将按照市场化、法治化、国际化的改革取向，以投资者需求为导向，不断提高上市公司的信息披露质量；以解决公司治理深层次问题为核心，逐步健全上市公司发展内生机制；以支持创新发展为重点，优化上市公司发展的政策环境，努力推动上市公司更好地实现科学发展。
    从中介机构角度来看，应恪守客观中立，扮演好发行人与投资人之间的桥梁作用，提升执业质量和公信力。目前，我国资本市场以证券公司为代表的中介机构还存在总体规模小，对金融体系影响力弱；业务拓展能力较差；专业服务水平不高，创新能力不足；激励约束长效机制不完善，高端人才匮乏；研究能力总体较低等问题，个别机构甚至突破诚信、守法底线，与发行人联合造假，或向投资者恶意销售高风险产品。《中国证券业发展报告（2015）》指出，证券行业创新发展市场化进程在加快；服务实体经济能力进一步增强；互联网金融布局提速，证券行业竞争加剧；国际化探索取得新进展。未来，证券公司等中介机构应以客户为中心，细分客户，并提供多样化、多层次的产品，把最合适的产品卖给最合适的客户；应以服务实体经济为目的，创新多元化的投融资工具；应强化行业责任、市场责任、社会责任意识，维护和完善“三公”市场环境。
    从投资者角度来看，机构投资者应发挥自身专业优势，成为价值投资、长期投资理念的践行者、倡导者，而不应以自身的信息、资金优势来进行老鼠仓、操纵股价、内幕交易、坐庄等违法违规行为。中小投资者则应提高风险自担意识和自我保护能力，摒弃炒差、炒小、炒概念等投机行为。专业知识储备、风险承受等级不同的投资者应选择不同的渠道、产品。从欧美等成熟股市来看，上市公司市值增长主要靠业绩驱动而非股价炒作，投资者回报的主要途径是股息红利而非价差收益。当市场交易工具发展丰富到一定阶段，A股必然会迎来以专业投资机构操作为主的崭新阶段。理性的投资模式应该是：众多的散户逐渐把自己的投资通过精心的选择，以严格的契约托付给券商、公募基金、私募基金等专业投资机构去打理。这将是A股市场逐渐成熟的一个重要标志。
    中国证监会主席肖钢表示，将全面构筑保护中小投资者合法权益的制度体系，包括保障中小投资者知情权、健全上市公司股东投票和表决机制、健全投资回报机制、健全投资者适当性制度、丰富投资渠道和产品、建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度等。证监会将把保护中小投资者合法权益贯穿监管工作始终。
    目前，监管部门正在多管齐下引导理性投资，既包括监管转型、鼓励和引导现金分红等制度层面的改革，也包括建立健全中小投资者保护机制等法律、行政制度的完善，以及引导长期资金入市、倡导长期投资理念等投资者结构优化。
    当然，市场才是做好投资者教育最好的场所，在简政放权的大背景下，让股市在市场化、法治化轨道上运行方为正途。

zhou119

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hongsm

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路游

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POLO537

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中兴保记

感谢您的分享！

zsqyhl

#在这里快速回复#谢谢分享。好好学习

POLO537

中国证监会主席肖钢表示，将全面构筑保护中小投资者合法权益的制度体系，包括保障中小投资者知情权、健全上市公司股东投票和表决机制、健全投资回报机制、健全投资者适当性制度、丰富投资渠道和产品、建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度等。证监会将把保护中小投资者合法权益贯穿监管工作始终。

何昱霖

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番茄沙司

努力学习，天天向上

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神股

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番茄沙司

很深度，但有人能总结出啦，上文表达了什么观点吗！？