投资思考：投资的功夫用在哪儿？

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投资思考：投资的功夫用在哪儿？
　　端午节前，股市一周大跌13.3%，下跌幅度为近些年所罕见，从而使本轮牛市上涨势头得到遏止。于是，我们看到在各种媒体上，关于牛熊之辩的文章、帖子可以用连篇累牍来形容。不只是媒体上，就是闲暇朋友相聚之时，议论起股市，人们也多是讨论着大盘走向，以及牛熊是否转换这些根本就讨论不清的问题。如果是股评家，讨论一下这些“大话题”混混饭吃，自己认为尚可；作为媒体刊载一下这些东西，或可吸引一下眼球；然而作为个人投资者，自己认为，其实参与这样的讨论实在是没有什么意义，甚至可以说是瞎费功夫（若干年前，自己也是十分热衷于这种种股评，但是现在见到这样的文章多是闭目不看，一个字：让它“过”）。
　　
　　我们不妨问一个最终极的问题：股价为什么上涨又为什么下跌呢？短期讲，是受市场情绪的影响，甚至在一个大的周期之内受牛熊市的影响。然而，从最根本上讲，股价的上涨与下跌实际上是受企业经营业绩的最终制约，这个时间越长，市场情绪的影响可以说是越来越小，而业绩起到的作用就越来越明显。这也是一些长期大牛股能够穿越牛熊的根本原因所在。所以，自己曾不止一次地提出，投资的出发点和落脚点要放在优秀企业的身上，切莫寄托在牛市所有大潮的上涨上。这应该作为投资的最根本指导思想。
　　
　　有点经验的投资投资者都知道，投资最重要的是讲确定性。大盘趋势、甚至牛熊走向是投资者能够“确定”的吗？显然不是。一定时期内的股价上涨与下跌，是投资者自己能够“确定”的吗？显然也不是。如果说，投资者还能够在起伏不定的股票市场，有一些“确定性”的东西的话，自己认为就是对所持企业商业模式、竞争优势等方面的研究与把握。同时，我们还能够依据市场情绪、市场温度，对一家企业估值是否合理进行一个大致性的估计。自己认为，投资者除了对以上这两点还算有点“确定性”以外，对于市场上其它的东西，那是永远无法把握的。自己认为，其实只要真正具有了以上两个大致确定性的把握，再加之一个良好的心态，实际上就已经拥有了在市场上长期活下去的“秘密武器”。
　　
　　巴菲特说，要关注比赛场，不要盯着记分牌。大师之所以是大师，不仅是因为其杰出的投资成就，而往往有时他们一句话就道破“天机”，让我们醍醐灌顶。是的，投资者只要研究透了“比赛场”（投资标的），长期下来取得良好的业绩应该是顺理成章的事情（而记分牌则往往是干扰）。所以，每逢市场（或个股）大跌，自己就常常将心思全部用于所持企业的基本面研究上来，特别是要认清其所处行业的发展远景、它的商业模式、它的护城河、它的成长性、它的估值合理性等等这些“比赛场”上的东西，进而就能够使自己那颗骚动不安的心灵安静下来，甚而做到“任凭风浪起，稳坐钓鱼台”。自己认为，这才是投资者需要做的真功夫。
　　
　　最后，略举一例：
　　
　　康美药业，自前期创出25.73（前复权）的历史新高以来，截至上周五股价回落至19.44元，一周之内下跌24.45%，比上证大盘跌得还要凶，并且上周五还录得一个跌停。这就是它“记分牌”上的东西。
　　
　　然而，如果研究一下它的“比赛场”呢？
　　
　　1、14年净利22.86亿元，目前支撑着其854.86亿的总市值，市盈率37.4倍。预期今年增长20%以上是大概率事件（第一季度净利增长38%），那么全年实现净利27.43亿，对应市盈率31.17倍。这是静态的东西。
　　
　　2、康美近年来（特别是今年动作频频），投巨资在不断打造互联网+中药全产业链、互联网+中医医疗健康服务、互联网+中药材交易市场（现货、期货），在行业内可谓首屈一指，树立了互联网+、或+互联网的行业新标杆。它未来的赚钱模式、商业模式就是想线上与线下通吃，平台型公司特点进一步彰显。外加民营性质、具有狼性的管理层（对市场的敏感度，以及执行力，自己认为是行业内其它企业不可及的），可以预期，再过几年，康美药业完全可以在行业内说：试看天下谁能敌？
　　
　　3、可以预期，未来若干年康美实现净利100亿并不是梦。参照当下中国上市公司之中，实现年净利100亿元以上的贵州茅台（净利162亿）、格力电器（净利143亿）的市值，将来康美药业做到1500亿以上市值并不是没有可能的，甚至2000亿市值也并不是梦！
　　
　　如果专注于研究康美“比赛场”上这些东西，还会在乎它“记分牌”上短期百分之二、三十的上下波动吗？
　　
　　按：本文所例举，只是自己的大致分析，只为说明自己的观点，并不构成投资建议，如果有谁因此而投资赔了钱可别怪我！

路游

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laojiang

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tan888888

张无忌8899

有点经验的投资投资者都知道，投资最重要的是讲确定性。大盘趋势、甚至牛熊走向是投资者能够“确定”的吗？显然不是。一定时期内的股价上涨与下跌，是投资者自己能够“确定”的吗？显然也不是。如果说，投资者还能够在起伏不定的股票市场，有一些“确定性”的东西的话，自己认为就是对所持企业商业模式、竞争优势等方面的研究与把握。同时，我们还能够依据市场情绪、市场温度，对一家企业估值是否合理进行一个大致性的估计。自己认为，投资者除了对以上这两点还算有点“确定性”以外，对于市场上其它的东西，那是永远无法把握的。自己认为，其实只要真正具有了以上两个大致确定性的把握，再加之一个良好的心态，实际上就已经拥有了在市场上长期活下去的“秘密武器”。

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谢谢分享，快乐炒股。

niuqicongtian

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王者之道

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