资产保卫战——我们的正规军败在了不了解这是一场现代金融战争

股海指路明灯

本文转自 爱股说微信平台

A股暴跌原因！你所不知道的七月三日股市金融保卫战惨败真相！

2015年7月3日将是在中国证券史上值得记录的一个日子，一些主力强势机构在公信部门授权下对A股进行护盘，结果竟以连续两天累计跌幅超过9%收场，着实让人汗颜，为何强大的正规军竞败在一群蟊贼手里，真相是什么，请让我与大家共同分享。

首先，我们的正规军败在了不了解这是一场现代金融战争。
现代金融战争已经不是简单的现货交易对抗，而是立体式的金融战争，最典型的战例就是1998年香港金融保卫战，当时索罗斯通过借货沽空港股，而在期指获利模式，对港股进行狙击，那时港府采取的措施就是坚定地在尾盘扫入恒生指数权重股汇丰控股，同时拉高隔夜拆息增加狙击者资金成本，最终导致索罗斯无奈溃退。我们看到，此次1573金融保卫战的思路沿袭了98年香港金融保卫战的思路，通过拉升中石油、工商银行等指标股希望能够护盘，但很明显是失败的，为何会这样？是因为主操盘人未认识到我们决战的主战场不在现货正股市场，而是在股指期货市场。
中国国内A股股指期货主要由IF1507、IH1507以及IC1507三个主要品种构成，他们的对应指数分别是沪深300、上证50以及中证500，其中IF1507影响力最大，一是成交金额大，二是股指代表性意义大，覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。这三个股指期货在国内是被人熟知的，但大家可能还不知道在海外还有个离岸A股股指期货——富时A50指数期货，而且影响力越来越大，已经完全不是影子市场，甚至从某种程度上反超国内IF1507合约，成为境外投资者对冲国内A股风险的市场，例如，今年1月16日（周五）A股收盘后, 中国证监会公布对中信、海通、国泰君安等12家证券公司两融业务的违规行为进行处罚, 富时中国A50指数期货即时大跌, 19日（周一）A股跳空低开暴跌, 跌幅远超16日晚富时A50指数期货的收盘价。若投资者于16日晚及时以富时A50指数期货空头做对冲, 便能对股票持仓保值, 减低或抵消19日A股的损失。另一个例子是今年4月17日（周五）收盘后，中国证监会公布禁止券商开展场外股票配资、伞形信托业务，富时中国A50指数期货同样提供了对冲保值的机会。也就是说，这次金融保卫战误判了敌人，我们不光要抑制国内的空头，还要抑制海外的空头，单纯通过拉抬A股正股，来实现金融保卫战，收效甚微，因为A股正股体量已经非常巨大，而具有四两拨千金功效的期货市场又出现了两个市场，一个在国内，这个我们可以把控，另一个却在海外，我们无法影响，所以说，我们此次护盘在战术运作上就出现了重大失误，不应该把主力护盘资金用在现货市场，而是应该发力影响股指期货市场。
首先让我们拿IF1507期指合约进行分析，2015年7月3日成交量243万张，但仓差才3.48万张，未平仓合约13.74万张，未平仓合约值206亿，当日新增合约值52亿，当日新增合约占总成交量不到1.5%，也就是说，股指期货的典型特点就是流动性强，市场充斥着大量的T+0即市不过夜盘，因此，期指只要在信心引导上实现，就完全可以通过期指而影响大盘，从行情技术面引导大盘走强，因此，只需期指操盘资金配备百亿左右的资金，再配合正股大盘指标强势拉动、盘中突发利好消息等刺激相关作用，完全可以将期指做空的嚣张气焰歼灭，在最短的时间内提振股市信心，进而实现金融保卫战的成功，这才是实现护盘的关键窍门。而反观我们的护盘基金，各自作战。资金分散，在战术上根本就没有建立有效沟通机制，致使最好的护盘时机白白丧失，反而导致市场恐慌情绪滋生，实在是不忍目睹。

其次，我们主动放弃了资本定价主导权。
既然是救市，那就一定要快、狠、准，一定要蛇打七寸，而且一定要控制盘面主导权，这些蟊贼操盘技术非常娴熟，他们利用我们政府部门信息发布多在收市后的特点，通过海外市场实现风险对冲，进而影响国内A股期货市场，我仔细观察了盘面，由于他们预计国内会在盘后发布利好，那么他们就会在海外事先买入多仓，待托市消息公布后在海外市场制造升水，而国内高开后，在A股期指通过做空而实现风险对冲，这种操作思路实际上就是索罗斯惯常采用的伎俩，这种方法在狙击英镑时就用过，因此，信息发布不在A股交易时段盘中发布，这在战役部署上明显是放弃资本定价主导权的行为，如果不能在最短时间内制造对做空主力的恐慌，不能在最短时间内破灭危机火焰，那么救市必然是大打折扣，因此，我们的资本定价主导权非常重要。

再次，负责操盘没有统一规划，对各金融产品理解不深。
从这几天的盘面走势分析，明显感觉出散、乱、差，对盘面的把控，以及对产品的理解都缺乏综合考虑。例如，操盘人明显忽视了对50ETF的操盘掌控能力。因为过去几年，国内由于T+1的交易机制，衍生了通过ETF成分股套利模型，许多国内即市对冲交易作手往往通过ETF成分正股与ETF指数之间的对冲交易行为，实现日内套利，而持续放大的交易量更激发了此种行为的活跃度，也就是说，作为主操盘人只要在50ETF指数上勇于做多，自然会诱导市场即日活跃资金密切跟进，通过市场资金拉抬成分股，进而实现盘面普涨行情，要实现这个一点都不难，我们爱股说财经团队曾经做过这方面的专题研究，上次光大证券乌龙指事件就是典型案例。

最后，我不得不指出此次下跌的深层次原因，还是我们上市公司总体素质不容乐观。
中国证券市场发展已经发展了二十多年，这过去的二十多年，始终未树立起价值投资观念，市场始终充斥着浓重的投机气氛，大股东对小股东利益的蚕食比比皆是，上市公司肆意造假得不到严惩，就光在我们爱股说数据平台，发现财务造假嫌疑的企业就超过至少200多家，这些行为严重地冲击着我们证券市场的健康发展，要知道，信心才是证券发展坚实的基础，股民如果长期在一个充满肮脏、权钱交易的市场，如何有信心，对中国证券市场的根本治理，已经到了刻不容缓的地步了，因为，信心比黄金更重要。

写到这里，我必须要说一下我为何要写这篇文章，一句话，真是发自内心的焦灼。
我是崇尚价值投资的，在上证指数3400点时，就借用格林斯潘模型提示中国股市已经进入非理性临界点了，当指数推高到4444点的时候，我就强烈呼吁市场要理性，市场从技术面、基本面、消息面、资金面已经全面非理性，市场随时一个大调整，而当市场疯狂地上涨到近5000点时，我只能无奈地、痛苦地用一首鲨鱼的诗来反映我绝望的心境，无法逃避！可是，当我发现真的股市要崩盘的时候，我和我的爱股说团队们说：兄弟们，国家需要我们，股市不稳定了，我们都会遭殃，我们参与救市吧，大家都积极响应，成立了30万的救市基金。虽然股灾还是发生了，并且有感觉失控的味道，但是，我们依然对国家抱有信心，我们相信国家在此危机时刻定会力挽狂澜，而作为我，也把自己的一点点专业技巧与国分忧，希望国家繁荣稳定，股民不要受伤。


邹峻


作者简介：
爱股说首席执行官，中国证券市场从业超过二十年，著有《股票价值投资解密》一书。

阿木林3

谢谢，学好量学，征战股市！{:soso_e179:}

snowzxrain

感谢无私分享

suninwinter

冷静的，理智的面对

5258home

学习学习，谢谢分享

股市量子

价值投资何在呢？

hweicn

{:soso_e179:}

遗忘在沙漠

冷静的，理智的面对

suninwinter

冷静的，理智的面对

喜糖嗤嗤

谢谢分享。我浅显的认为，做空为什么能够成功？其实得力于他们站在了一个对的方向。大盘在这么短的时间能攀升到5178点，确实有回调的需要，加之国家想把它变成一个慢牛的市场。空方因为此，做空是顺应趋势的正确选择。只是做空在这个时候，它违背了国家的意愿，违背了我们散户的利益，我们可以骂他们，但是要想想————做空是对的！！我只希望——A股市场引入做空机制，我们同台竞争。同时我们要好好学习，特别是量学知识。自强者天助之，自欺者天必弃之。

xyhxyc

{:soso_e181:}

贴吧

{:soso_e179:}

啦啦1

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努努狼

冷静的，理智的面对

laojiang

{:soso_e177:}