所谓量价关系就是指成交量和价格的同步或背离的关系。成交量与价格之间的关系，市场上主要有三种观点：一是，价格是第一位的，成交量是次要的；二是，成交量领先于价格运动；三是，成交量验证价格形态。笔者的理解是，首先，价格的变化关系到盈亏的变化，风险控制是第一位的，当价格出现不利的变化时，应先考虑止盈或止损（即头寸的处理）。其次，成交量在某些时候会出现明显的增加（或减少），而此时价格仍未出现突破性的变动，这时候成交量的异动，应该引起我们的注意，因为价格的变化很可能随后就来。最后，价格的突破（特别是向上突破），一般需要成交量的配合，也就是需要在后期对成交量进行考量，看其是否符合验证价格形态的特征，进而判定价格突破变化的有效性。
然而，上述3种特征及判断方法，仅是一些原则性的东西以及具有可用于后期辅助判定的功能，仍不能相对明确地根据当前市场量价关系特征进行多空判定，而且对于期货市场而言，另外一个量——持仓量，也非常重要，并且持仓量必须和成交量以及价格“融合”在一起，综合判断才会更有效。
成交量和持仓量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和持仓量的变化。他们之间的特定关系可以用下面6种关系进行描述。
1.成交量、持仓量增加，价格上升，表明做多者买盘意愿的积极性超过做空者，那么短期内价格仍可能继续上涨。
2.成交量、持仓量减少，价格上升，表示做空者积极平仓（止损），但多数做多者仍坚持守仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。
3.成交量增加，价格上升，但持仓量减少，说明做空者和做多者都在大量平仓，价格随时可能会下跌。
4.成交量、持仓量增加，价格下跌，表明做空者抛空意愿的积极性超过做多者，短期内价格还可能下跌，但若抛售过度，则反而可能使价格转跌为升。
5.成交量、持仓量减少，价格下跌，表明做多者急于平仓，同时多数做空者仍坚持守仓，短期内价格将继续下跌。
6.成交量增加、持仓量和价格下跌，表明大量做多者积极平仓（止损），而做空者也同时大量获利了结，当成交量明显放大时则价格可能转为回升。
另外，若当前（近期）的量价关系特征均不在上述6种关系中时，则宜将量价关系“往历史更前的时间段”里去寻找特征，并以最近出现过的明显关系特征为判定标准，继续看多（或看空）。
以下用图例对上述其中的某些关系进行详解。连粕期货在今年5月出现上述的第二种关系特征，当时持仓量快速减少，价格在4月28日跳空高开后并未加速上行，而是反向转入调整，但这时候成交量总体表现为萎缩状态，这说明前期空头有止损情况，但多数多头仍坚持守仓，价格短期继续向上，但不久将可能回落。果然，5月27日连粕即展开回落行情。对于这种情况，投资者应继续持有多头头寸，但随时警惕价格（K线）的变化，若出现明显的反向运行特征的K线时，则表明“不久将可能回落”的时间点到来了。
在6月5日至6月25日期间，连粕期货总持仓量大幅持续增加，成交量也较平时有所放大，但价格却呈振荡下跌（重心稍微下移）的走势，这种情况符合上述的第四种量价关系特征，这意味着后期价格将延续跌势。这里有提到“但若抛售过度，则反而可能使价格转跌为升”，意思是，若在继续下跌过程中，持仓量继续大幅增加（或大幅减少），或成交量突然异常放大，这种情况属于“抛售过度”。如连粕持仓量持续大幅缩减发生在7月下旬的时间段中，这一时期连粕1501合约短期在3200元/吨止跌回升（反弹）。
上图为连粕指数日K线走势
上述的量价关系特征不仅适用于日K线图上的中线判断，同样也适合于日内走势的判断。在今年9月10日的螺纹钢当日走势图中，在早盘开盘后的半个小时里，出现了上述的第四种关系特征——成交量、持仓量增加，价格下跌，表明做空者抛空意愿的积极性超过做多者，短期内价格还可能下跌，但若抛售过度，则反而可能使价格转跌为升。当时间接近9时26分时，持仓量在持续增加，而价格跌势开始放缓，这意味着“抛售”过度正在发生。在这种情况下，价格就可能转跌为升了。而后面的快速反弹也印证了这一判断。在当日9时50分附近时，又出现了上述的第三种关系——成交量增加，价格上升，但持仓量减少，说明做空者和做多者都在大量平仓，价格随时可能会下跌。而9点51分价格“随时可能下跌”的时间点就出现了。
上图为2014年9月10日的螺纹1501合约日内走势
综合而言，寻找量价关系特征，需要耐心和仔细观察，同时操作上要果断。量价关系是最接近和体现多空博弈过程的一种技术分析方法，就判断多空力量的准确性和有效性来说，比其他一般的技术分析方法更有效。
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发表于 2015-8-5 08:49
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发表于 2015-8-5 09:20