大数据板块14只概念股价值解析

十年功

拓尔思：技术变现和数据变现双轮驱动
　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：周明， 宋嘉吉，范国华日期：2015-06-19

　　首次覆盖给予“增持”评级，目标价 66元：我们看好拓尔思在媒体、金融、企业、政府等大数据领域的增长前景，预测2015-2017 年的EPS 分别为0.3/0.45/0.72 元，参考大数据行业相关公司估值，给予拓尔思15 年PEG 4倍估值，对应66 元目标价，给予“增持”评级。



　　科华恒盛：投资备忘录签订，数据中心运营有望超预期

　　类别：公司研究机构：中国中投证券有限责任公司研究员：张镭日期：2015-05-12

　　公司昨日公告与自然人孙家凤签订《投资备忘录》，双方同意公司直接或者间接收购孙家凤实际控制的IDC 相关业务公司及其关联公司的控股股权，并经双方同意，甲方未来将乙方持有剩余股权以公允价格全额或部分收购。孙家凤是众生网络的创始人之一，我们认为此次合作大概率将涉及孙家凤在众生网络的股权转让。此次合作有望加快公司数据中心运营业务的拓展，完善公司的业务布局。

　　投资要点：

　　众生网络是华东地区资源最多、用户规模最大的网络服务提供商。众生网络成立于2004年3月份，2007获得上海市地区的ISP许可证，2013年获得全国范围的ISP许可证。目前主要从事IDC业务，ISP业务，云应用及方案，数据中心集群等四大业务，网络资源覆盖上海、北京、江苏、浙江、山东、内蒙古、吉林、香港及美国等地，是华东地区资源最多、用户规模最大的网络服务提供商。

　　众生网络是国内数据中心运营运营领军企业。众生网络是中国电信、联通和移动在各地多个骨干机房的一级代理商(代理上海电信市北数据中心，机柜350个；全国22个四星级机房之一的宁波BGP数据中心等)，拥有超过10年的IDC运营经验。2011年开始涉足自建数据中心业务，目前建成的数据中心包括浙江绍兴一期(150个机柜)、上海宝山一期(200个机柜)、山东日照一期(300个机柜)、北京亦庄一期二期(800个机柜)。在鄂尔多斯、延边及北京等多地有项目在建设中，公司总经理孙家凤在接受采访时介绍说预计在2015年6月将有4000个机柜投入正常运营。





　　银之杰：互联网保险牌照获批，大数据+两张稀缺性牌照价值巨大

　　类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：丁文韬，王维逸日期：2015-06-29

　　事件

　　6月24日，公司收到保监会《关于筹建易安财产保险股份有限公司的批复》，同意银之杰等7家公司共同发起设立易安保险，易安保险筹备组应当自收到批准筹建通知之日起 1年内完成筹建工作。

　　投资要点

　　易安保险正式获批，A股唯一持有牌照的互联网保险标的：公司收到保监会正式批复，同意银之杰等7家公司共同发起设立财产保险公司，以互联网保险为特色开展筹建和经营。总注册资本10亿元，其中银之杰出资1.5亿，占比15%，为第一大股东。目前国内仅众安保险、易安保险两张互联网保险牌照，公司是A股唯一持有牌照的互联网保险标的，业务布局更加完善，互联网金融生态圈再下一城。





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　　东方国信：四大领域布局厚积薄发、领跑“大数据+N”新时代

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：刘雪峰，康健日期：2015-05-19

　　专注BI应用软件，业绩持续稳定增长

　　公司是国内领先的BI应用软件提供商，依托在电信行业商业智能领域的技术和产品积累，积极向金融、能源、冶金、电力、交通、零售和政府等领域拓展，推出完整的符合其他行业的产品解决方案，近年来一直持续高速增长，2008-2014年营收CAGR达52.24%，净利润CAGR达47.56%。

　　外延式并购战略定位电信、金融、工业互联网与政府四大方向

　　公司通过外延式发展战略并积极推进实现公司的加速发展；2013年收购北科亿力与科瑞明分别从事冶金工业和金融行业应用软件开发业务，有助于公司向工业和金融行业软件市场推广商业智能业务；2014年收购屹通信息，主要为银行金融机构提供专业的移动互联网金融、金融大数据等系统的解决方案和实施服务，进一步布局对BI需求强烈的金融行业。2015年，收购Cotopaxi，主要提供工业能源数据分析与管理平台、过程优化平台及与咨询服务解决方案，涉及工业互联网、工业智能领域。

　　逐



　　积成电子：电改电气新时代系列报告15-稀缺的能源互联网大数据平台

　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：洪荣华，谷琦彬日期：2015-05-18

　　投资要点：

　　上调目标价，增持。我们维持2015/16年0.60/0.79元的EPS预测，考虑到能源互联网大数据平台的稀缺性及未来流量变现的可能性，我们给予2015年高于可比公司平均估值的80倍PE，上调目标价至48元(原为27元)，增持。未来催化剂或包括：国家级能源大数据平台上线、能源互联网布局进一步深入、国防装备项目持续落地。

　　稀缺的能源互联网大数据平台，探索创新商业模式。公司的核心竞争力体现在技术、客户积累和海量数据三方面，公司对网络通讯、自动化等技术理解深厚，承建的国家发改委“万家企业节能低碳行动”能源利用监测系统，已覆盖了16000家重点用能企业。公司与中国移动、联想集团一起建设全国智慧能源公共服务云平台的山东试点，将探索海量能源大数据的应用模式，投资山东城联一卡通有助于涉足支付环节，投资1亿元设立能源互联网子公司将继续完善闭环布局。



　　恒宝股份：华丽转型商户服务领域，大数据布局蓄势待发

　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：董瑞斌，陈平日期：2015-05-15

　　投资要点：

　　事件：公司2015年5月14日公告(1)非公开发行0.69亿股，募集资金12亿元，用于中小微商户服务系统建设、mPOS系统开发等；(2)公司以1.53亿元收购深圳一卡易公司51%股权，标的公司主营商家会员管理系统软件开发。

　　小微商户是明显的长尾市场，有望成为下一片蓝海。(1)市场特点：商户基数庞大，市场高度分散，整体价值量大；(2)商户特点：经营规模小，生命周期短，管理不完善；(3)市场风险：商户持续经营风险，信息不对称导致的信用风险。

　　支付是打开小微商户市场的最佳入口。(1)小微商户有四大核心需求：支付、管理、营销、借贷有待满足，围绕此类需求衍生出众多的增值服务；(2)增值服务的基础：增值服务的对象必然是有选择性的，而选择的依据是支付产生的交易数据，目的是消除信息不对称；(3)交易数据的来源：完整的交易数据包括支付金额、商品信息、会员消费信息等，商户ERP系统服务商是最佳的数据提供方。

　　mPOS:专为小微商户定制的支付入口。(1)传统支付的特点：支付是刚需，但由于可替代性太强，用户黏性弱；(2)mPOS本身便宜便携适合小微商户，同时功能上支付融合各类增值服务增强用户黏性。

　　产业链投资机会：精准营销、商户管理、小额借贷，其余环节较难介入。

　　恒宝转型方向：小微商户服务，大数据分析。(1)恒宝的卡位：mPOS生产商，商家ERP系统开发商，大数据运营商；(2)转型步骤：1年内mPOS及ERP系统开发完善、获资格认证；3年内将mPOS及配套系统推广至百万级商户，构建商户服务网络；积累足够用户数据后，并购大数据处理公司，全面进入金融和商业服务领域；(3)盈利模式：mPOS销售+ERP系统服务+大数据处理。

　　恒宝转型空间：短期内业绩影响较小，长期内优化业务结构。(1)转型优势：客户资源丰富、技术储备雄厚、团队执行力强；(2)小微商户市场依然处于发展初期，公司短期目标是构建完整的商户服务圈而非盈利；(3)商户数的增长带来海量数据，长期内公司将借助大数据服务全面进入互联网金融领域，优化业务结构。





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　　宜通世纪：主营业务维持快速增长，智慧医疗+大数据拓展成长空间

　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：胡路日期：2015-04-28



　　事件评论

　　营业收入实现加速增长，业绩保持快速增长：与2014年报对比，2015年第一季度，公司营业收入实现加速增长，主要原因在于，公司加大市场拓展力度以获得充足订单，拉动公司主营网络维护、网络工程及网络优化业务实现快速增长。公司净利润增速有所下滑，主要原因在于：1、公司广东省外新市场拓展，其毛利率水平相对较低，此外行业竞争加剧致使运营商在一定程度上压低了招标价格，导致整体毛利率同比下降了4.46个百分点；2、应收账款增加导致资产减值损失同比减少了282万元。

　　4G建设维持高景气，支撑公司主营业务快速发展：我们认为，公司主营业务在2015年将继续快速增长，具体说来：1、2015年公司在广东地区4G项目招标中屡次获得领先份额，累计金额达9.58亿元，为公司全年收入高增长奠定基础；2、公司凭借产品+服务模式，成功将业务由广东省扩展至湖南、山东、浙江等省份，后续有望在全国范围内参与运营商和铁塔公司的网络建设及运维工作；3、随着中国移动进入4G建设中后期，通信网络工程、维护和优化等业务需求将大幅上升。此外，2015年中国联通和中国电信的4G网络建设全面启动，后续公司将继续加大中国联通和中国电信市场拓展力度，以确保公司长期可持续发展。

　　新业务加速拓展，铸就公司长期成长动力：公司发挥无线技术与工程经验优势，加速开拓智慧医疗、智慧旅游、大数据等智慧运营业务。2015年3月24日设立全资子公司宜通新华，开展广西新媒体渠道、内容和线上产品的运营和营销推广业务，3月28日，广西智慧医疗联播网正式启用，截止2015年3月底，广西智慧医疗项目在广西335家医院安装智能终端1275台，其中200家医院千台智能终端正式启用。此外，公司积极研发信令挖掘技术和DPI业务识别技术。2015年3月20日，公司对曼拓信息进行增资以获得其51%股权，专业从事大数据产品的研发、销售。



　　亨通光电年报点评：内生动力充足，外延增长可期

　　类别：公司研究机构：联讯证券股份有限公司研究员：丁思德日期：2015-05-04



　　公司主营业务分为四大板块，光通信板块主要产品为光缆；电力传输板块主要产品包括中低压、高压、超高压、海底电缆及特种导线等；材料板块主要产品为铜铝杆；铜缆通信板块产品主要为数据电缆、铁路电缆、汽车线缆。从细分业务数据来看，公司2014年光通信业务收入40.78亿元，同比增加15%，属于公司竞争力最强的业务，近四年来毛利率稳定在30%左右；电力传输业务收入31.30亿元，同比增加40%，近四年来板块毛利率在15%左右小幅波动；线缆材料业务收入为18.99亿元，同比增加8%，由于铜铝杆加工业竞争激烈，公司议价能力较强的下游客户为改善经营大幅度压缩成本，导致2013年后业务毛利率大幅下滑；铜缆通信业务收入为12.23亿元，同比增加26%，毛利率为14%，同比小幅下滑。

　　我们选取另外三家在A股上市的通信线缆公司与亨通光电做比较，分别是中天科技、通鼎互联、特发信息。2013年，公司毛利率为20.13%，处于行业正常水平，低于通鼎互联和中天科技的23.61%、21.31%，高于特发信息的18.92%；公司期间费用率为16.13%，显著高于同行业水平，主要是由于公司69%的资产负债率在四家公司中最高，导致财务费用支出较大，另外公司管理费用相对较高，有进一步压缩的空间。中天科技和特发信息尚未披露2014年年报，从2014年已有的财务数据上来看，公司与通鼎互联的毛利率和ROE有小幅度下滑，主要原因行业内的竞争更加激烈，但4G大规模建设等利好因素使市场对通信线缆的需求增加，公司的收入和净利润继续保持增长。







　　盛洋科技：射频电缆内资主要厂商，着力数据电缆产能扩张

　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：牛品，房青日期：2015-04-15

　　公司是国内主营射频电缆业务的龙头企业，产品广泛应用于有线电视、卫星电视、固定网络等领域，远销欧洲和北美市场。射频电缆具有较高的技术壁垒和工艺要求，行业需求持续增长。本次募投项目着力优化公司产品结构，提升公司核心竞争力。项目达产后将有利于公司市场份额提升。

　　射频电缆内资主要厂商。公司主营射频电缆业务，主要产品包括同轴电缆、数据电缆、高频头。2014年度，公司75欧姆同轴电缆营业收入占主营业务比重超过66%。2012-2014年，公司75欧姆同轴电缆市场份额处内资企业第二位，全球市占率约2%。





　　大唐电信公司深度报告：芯片王者归来，移动互联异军突起

　　类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：冯达日期：2015-04-20

　　投资要点：

　　内生外延双驱动，打造？芯-端-云？的核心竞争力，其中集成电路和移动互联网业务尤其值得期待，国家信息安全政策长期利好；

　　报告摘要：

　　国家信息安全力促政策支持，集成电路版块高增速可持续。芯片产业是整个信息产业的核心部件和基石，芯片高度依赖进口严重威胁国家安全，14年以来我国出台一系列政策促进自主芯片产业。芯片行业进入壁垒高，行业龙头最先受益政策支持。大唐电信实力雄厚，执国内芯片行业之牛耳，央企背景必然最先受益政策支持。伴随我国电子信息发展的大背景，集成电路板块高增速可持续。



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　　初灵信息：一季度亏损非常态，看好公司发展

　　类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：王凤华，虞瑞捷日期：2015-04-14

　　公司今年一季度实现收入6080 万元，同比增长72%，实现归属上市公司净利润-354 万元，对应eps-0.04 元。业绩未达预期主要系博瑞得从事的业务主要为向运营商提供信息数据处理与应用等相关产品，根据行业特点，运营商对业务项目验收存在统一安排或延迟验收等情形，从而导致业绩出现亏损。同时，子公司杭州博科思成本有所上升。近日， 子公司博瑞得创始人，公司二股东雷果近日质押公司股份150 万股， 占其总持股数849 万股的17.7%，占公司总股本的1.55%。





　　三维通信：网优回暖驱动业绩持续同比改善，新业务拓展奠定公司长期成长基石



　。

　　事件评论

　　收入实现快速增长，业绩持续同比改善：2014年，公司营收快速增长的主要原因在于，中国移动加大了无线网络优化投资力度，拉动公司主营无线网络优化覆盖设备及服务业务收入同比增长了11.71%。净利润扭亏为盈的主要原因在于，收入快速增长的同时，公司加强了成本费用管控力度，致使整体毛利率同比提升了4.38个百分点，期间费用率同比下降了9.13个百分点。2015年第一季度，无线网络优化行业处于全年业务淡季，然而，公司营收依然平稳增长，业绩表现亦同比改善。可以预见，随着运营商无线网络优化持续展开，公司全年业绩将实现高速增长。

　　4G驱动网优维持三年以上行业高景气，确保公司主营业务高速增长：我们重申，中国4G建设将会催生较3G更大的无线网优市场需求，支撑无线网优行业维持三年以上高景气，确保公司主营业务维持高速增长。此外，公司在巩固国内市场的同时，继续加大海外市场的拓展力度。2014年10月，公司成立香港子公司Zenic8Limited，旨在拓展北美、欧洲、日本、东南亚等海外市场，公司凭借iDAS产品强劲竞争实力，获得大量海外订单，为公司全年业绩增长提供强劲支撑。



　　美亚柏科：传统行业稳步快速增长，打造基于大数据平台的大安全新市场

　　公司经营战略转型，围绕互联网大安全框架，以服务+平台运营思路，积极寻找外延合作打开新市场空间。公司在新领域基于超算中心构建大平台上的大安全战略，打造社会诚信生态链，拥有巨大的市场空间。我们将目标价格上调至100.00元，维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　公司未来经营战略规划转变。公司经营战略转型，以国家信息大安全为框架，提供大信息安全解决方案。1)计算机安全向互联网大安全转型；2)电子数据取证向大数据分析转型；3)产品单一销售向平台运营转型；4)业务拓展向以服务带来业务增长转型；5)积极通过外延进行互补发展新市场。





　　传统市场100亿估值，新兴市场200亿估值，给予公司300亿估值。我们将目标价由55.00元上调为100.00元，维持买入评级。

　　北信源2014年年报、2015年一季报点评：大数据时代“泛”终端安全管理龙头雏形初现

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文日期：2015-04-27

　　业绩符合预期：公司2014 年实现营收2.63 亿，净利润6799 万，分别同比增长15.13%和0.30%，EPS 0.25 元，拟每10 股派发现金股利0.5 元(含税).2015 年一季度营收4335 万，净利润29 万，分别同比增长13.67%和9.37%。

　　经营稳健，效率稳步提高，新产品研发投入影响全年利润增长。公司在军工和能源行业销售分别同比增长128%和42%，拉动业绩增长。毛利率88%，比去年同期增长8.53 个百分点，经营效率逐步提高。公司新投入项目包括：机器大数据分析系统、虚拟化安全管理平台和移动终端管理系统，全年研发投入4920 万，同比增长30%，是利润增长低于营收的主要原因。



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瑞森

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qkhn

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根子

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hfzhou

谢谢分享，学习了！

dasfku2012

学习了，谢谢分享。。。。

一笑花开

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神闲气静

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我随缘

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湖北大毛

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MC502

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宋长军

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18522567715

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神奇的灯塔线

zjwz119

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