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基础化工行业:人民币贬值助化工行业外需改善 人民币贬值对我国经济的影响方方面面,但对于正遭受内忧外患的化工行业来说,无疑将是利好。当内需疲软的时候,外需将是解决产能过剩的另一途径,出口有助于解决在内需疲软的形势下,缓解国内化工行业产能过剩压力。由于外贸一般采用美元结算,人民币贬值对出口型企业是有利的。对于即时结汇的小型出口企业直接可以获得人民币贬值带来的汇兑收益。对于出口量较大的企业,为防止人民币升值带来的损失,会事先与银行开展远期结售汇,但并未锁定汇率,下半年可能会带来订单数量增加的积极影响。 上半年人民币有效汇率升值,化工行业出口走弱 受外需疲弱和人民币汇率影响,今年上半年出口增速明显放缓,2015年1-6月,全国累计出口金额同比增长0.90%,化工产品累计出口金额同比增长2.15%。虽然主要发达经济体依然持续向好,但增长动力预期不会明显改善,而随着美元指数的强势,人民币有效汇率也将随之升值,也在一定程度上压制了中国的出口。 重点关注出口占比大、景气向上子行业 从石油化工行业的子行业来看,出口占比较高的子行业分别是磷肥、农药、染料、橡胶制品、塑料制品等。这几个子行业里面,目前景气度最好的磷肥、其次是农药、染料、橡胶制品行业。 受益于印度等国家进口需求的快速增长,国内磷肥出口尤为旺盛。今年上半年磷酸一铵出口增长121.89%,磷酸二铵增长133.59%。农药方面,除草剂在经历了13、14年的高增长之后依然维持正增长,上半年同比增长4.86%,杀菌剂出口相对稳定,上半年同比增长9.41%。此外,聚合MDI出口依然保持高增长,上半年聚合MDI出口数量同比增长40.72%。而我们监测的钛白粉、炭黑、轮胎、橡胶促进剂目前出口表现低迷,特别是炭黑、轮胎受反倾销的不利影响,出口承压。我们认为,综合出口占比和行业景气度来看,重点关注磷肥、氮肥以及农药行业,同样仍需关注行业底部,未来向好的行业--钛白粉、MDI等。 基于的行业出口占比和景气度的研究,并综合公司的基本面情况,我们建议重点关注农药扬农化工（600486）、联化科技（002250）、华邦颖泰（002004）,佰利联（002601）(钛白粉)、安利股份（300218）(合成革)、浙江龙盛（600352）(染料)、尤夫股份（002427）(涤纶工业丝)、万华化学（600309）(MDI)、云天化（600096）(磷化工)。 医药生物行业周报:持续关注绩优成长,紧随政策与创新趋势 本周,市场迎来持续调整并逐步企稳,在医疗服务政策红利的不断推出以及招标政策逐步明朗的情况下,我们持续看好医药生物板块有望率先走出调整,各细分行业龙头在医改的推进下将迎来快速发展。在本周,央行下调汇率,对原料药及制剂出口企业形成实质性里利好,国内已经有60 多家制剂企业通过欧美日、澳大利亚和WHO 等高端认证,20 多家本土企业实现对美出口,华海药业（600521）、人福医药（600079）、恒瑞医药（600276）等上市企业有多项产品已出口美国或正在进行ANDA 申报,同时随着国内创新能力能力逐步提高以及临床规划不断趋严,未来将逐步出现具有国际水平的创新药物和龙头企业,建议持续关注具有优秀研发能力的龙头企业发展趋势。 中报披露迎来高峰期,建议投资者持续关注业绩持续增长以及迎来业绩拐点的相关个股,包括莱美药业（300006）、乐普医疗（300003）等。同时随着国企改革的推进,央企及各地国企改革的进程将不断加快,建议持续重点关注国药股份（600511）、国药一致（000028）、现代制药（600420）等公司。 风险提示: 政策变化,政策推动不及预期。 药品医疗器械审评审批制度改革跟踪:药审改革意见刊出,药品医疗器械产业升级在望 投资要点: 8月18日,国务院发布《关于药品医疗器械审评审批制度的意见》公告。这是CFDA正式性的对近期行业内备受关注的药品医疗器械审评审批制度改革关键问题的全面解答. 加快审评审批制度改革,全方位解决注册申请积压问题:国家药品审评中心药品注册申请积压严重。此次意见正式确定类此次改革的目标及重要时间点:1、争取2016年底前消化完积压存量,2018年实现按规定时限审批,2018年前完成基药口服制剂一致性评价工作;2、提高审评审批透明度;3、提高仿制药质量、鼓励研究和创制新药。我们认为有能力推进高质量仿制药开发,有实力开发创新药物、创新医疗器械的企业将最终从此次审评审批改革中获益。 推进仿制药一致性评价工作,促进仿制药行业升级:新药、仿制药等基本概念将会发生变化,国内现行的3类新药概念可能会消失。改革意见有意推动国内仿制药的一致性评价工作,已获批的和未来注册申请的仿制药品种都需进行一致性评价。一致性评价工作将从2007年以前获批的上市的仿制药开始,重点将进行基药目录中口服仿制药制剂评价。此次一致性评价的主体是企业,CDFA将通过在临床应用、招标采购、医保报销等方面给予通过仿制药一致性评价的企业支持。仿制药竞争环境将实现质优价优的转变。国内有成熟药品市场仿制药制剂出口经历或有高质量仿制药生产能力的企业将率先在本轮改革中获益。例如华海药业、海思科（002653）和科伦药业（002422）; 多维度鼓励创新,营造医药医疗产业创新环境:此次改革意见提出多条促进产业创新的政策。第一是开展药品上市许可持有人制度试点,该制度可实现研发和生产分离,鼓励创新药重要源头药品研发机构和科研人员开发新药并从中获得经济效益,减轻以创新药物开发特色的企资产负担。第二,意见鼓励以临床价值为导向的药物创新、优化创新药物审评审批程序,实现市场价值和临床价值的之间的平衡。第三,意见有意改进药品临床试验审批,鼓励国内临床试验机构参与国际多中心临床试验。这对在成熟市场国际化走在前列的国内企业和外企是一个利好。第四、意见将改革医疗器械审批方式,鼓励医疗器械研发创新。医疗器械国产替代趋势政策利好不断, 看好拥有药品医疗器械创新能力及高质量仿制药制造能力企业:此次意见总结和细化类此前审评审批工作的内容,政策层面着眼提高审评审批速度与质量,促进仿制药质量升级、鼓励研究创新。拥有高质量仿制药制造能力企业、极具医药创新开发能力的企业及为研发企业提供高质量服务的CRO产业将从中获益。我们推荐华海药业、太龙药业（600222）和恒瑞医药。 2015年8月,国务院发布《关于药品医疗器械审评审批制度的意见》公告。这是CFDA正式性的对近期行业内备受关注的药品审评制度改革关键问题的全面解答,国务院新闻办公厅在8月18日邀请了CFDA总局副局长吴浈先生对药品医疗器械审评审批制度改革情况进行了介绍并回答记者问题。 计算机行业:国务院发布《关于促进大数据发展的行动纲要》,大数据板块迎布局良机 事件:国务院总理李克强8月19日主持召开国务院常务会议,会议通过《关于促进大数据发展的行动纲要》。 三大方面促进大数据产业快速发展: 一、推动政府信息系统和公共数据互联共享,加快整合各类政府信息平台,避免重复建设和数据“打架”,增强政府公信力,促进社会信用体系建设。优先推动交通、医疗、就业、社保等民生领域政府数据向社会开放,在城市建设、社会救助、质量安全、社区服务等方面开展大数据应用示范,提高社会治理水平。 二、支持大数据产业发展,以企业为主体、以市场为导向,加大政策支持,着力营造宽松公平环境,建立市场化应用机制,深化大数据在各行业创新应用,催生新业态、新模式,形成与需求紧密结合的大数据产品体系,使开放的大数据成为促进创业创新的新动力。 三、强化信息安全保障,完善产业标准体系,依法依规打击数据滥用、侵犯隐私等行为。让各类主体公平分享大数据带来的技术、制度和创新红利。 产业利好陆续发布,政务数据开放趋势确定。大数据利好政策自今年以来陆续发布,国内多地已在大数据开放领域有积极探索。广州工信委正在筹建大数据管理局;武汉市信息办将建设全市统一的市政务云数据中心,首先内部打通多个部门之间的数据便于市民办理事务。国务院该《纲要》首次具体明确要整合各类政府信息平台,为各地政府公开数据进行城市运营及商业应用解决后顾之忧。随着大数据开放政策逐步标准化和细化,预计随后会有一批地方政府加快数据公开,大数据全面应用的时代即将到来。 以市场为导向,大数据应用行业迎战略性投资机会。随着工业4.0和“互联网+”的战略逐渐落地,生产生活当中产生的大量数据应用范围将愈发广泛,未来大数据产业的发展前途无量。我们认为大数据时代的到来,企业和市场将为大数据应用发挥更积极和主动的作用,相关领域的投资机会值得挖掘:在金融、医疗、电信、制造业等行业的大数据应用,将创造出大量的创新商业模式,未来发展不可估量。 大数据产业化高速发展,数据安全上升到新的高度。随着大数据的产业化发展,大数据从某种程度上已成为互联网经济的生产要素之一,加速了线上线下的融合,其数据作为企业资产的重要性将进一步强化。因此,对于数据的安全需求必将上升到新的高度,这将为相关行业带来中长期投资机会。 建议重点关注以下三点投资机会:1、大数据在金融、医疗、电信等行业创新商业模式的变现潜力:推荐卫宁软件（300253）、中瑞思创（300078）、东方国信（300166）;2、大数据在城市运营领域应用有望进一步加强,民生领域改良型的业务模式将持续增长:推荐食品溯源服务商华宇软件（300271）以及在电子政务大数据业务布局服务商久其软件（002279）;3、大数据作为国家的战略性资产,信息安全的重要程度得到极大提升:推荐启明星辰（002439）、同有科技（300302）。 风险提示:行业产业发展不及预期。 国防军工行业:上涨看势,下跌看质,军民融合持续看好 投资要点: 一周市场及国防军工板块表现 上周市场先扬后抑,全周沪指涨5.47%,深成指涨5.27%,中小板指涨6.76%,创业板指涨5.00%,至2674.02点。SW国防军工全周涨10.61%,在申万一级28个子行业中排行第三。军工集团方面,所有集团稳步上涨,中船重工和兵装集团分别上涨18.67%和15.74%,引领涨幅。个股方面。中国船舶（600150）和中航地产（000043）分别上涨35.22%和33.87%外,涨幅居前。军工集团及民参军涉及10家上市公司停牌。 本周关注:港媒称国务院已批准国企改革方案 中国香港《南华早报》援引接近决策程序人士称,中国国务院已批准国企改革方案。 此前,上证报援引业内人士透露,国企改革顶层设计方案已进入最后润色阶段,出台时机已近。目前的顶层设计方案包括了混合所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容,而中央企业深化改革,加快企业重组整合步伐的思路或许也有新的变化。 习近平主席之前40多天内四次对国企改革“发声”,足见这个问题的重要性及他的高度重视。梳理这四次论述,释放的信号已非常明确:接下来的国企改革,这六件事将会成为重点:1、加强党对国有企业的领导;2、防止国有资产流失;3、真正确立国企市场主体地位;4、把国企做大做强做优;5、推动国有资本保值增值;6、维护好职工群众合法权益。 预计这一次的国企改革将加速并提升军工行业的资产证券化水平。 投资策略 上涨看势,下跌看质。市场冲击4000点四次未果的情况下,再次进入寻底阶段。9月阅兵前,军工作为主题投资的板块仍存投资机会。 从基本面逻辑,军民融合大势所趋,相关上市公司原有主业贡献业绩提供安全边际,转型军工有利于估值修复。 从市值突破与成长性角度,投资标的选择四大市值突破公司:中船防务（600685）、中国卫星（600118）、中直股份（600038）、成发科技（600391）;四小优势成长公司:威海广泰（002111）、海特高新（002023）、欧比特（300053）、四川九洲（000801）。 软件行业:政府大数据成为新的风口 事件 8月19日国务院常务会议通过了《关于促进大数据发展的行动纲要》,开发应用好大数据这一基础性战略资源,有利于推动大众创业、万众创新,改造升级传统产业,培育经济发展新引擎和国际竞争新优势。李克强总理强调,制定大数据行动纲要,要突出围绕“政府大数据建设”和“创造健康发展的大数据环境”这两项核心内容展开,突出“共享、开放、安全”三个关键词。 评论 发展行动纲要的通过是行业发展的必然:自从2014年3月李克强总理《政府工作报告》中首次提到大数据这一热词,到此次大数据发展行动纲要的通过,我们认为是产业发展的必然过程。因为,一来随着IT产业的演绎以及IT系统云化渗透率的提升,整个大数据产业达到爆发的临界点。二来随着过去几年云计算基础设施的规模化建设,政府、企业以及超级APP的批量广泛应用,大数据应用的商业模式创新、数据价值的变现以及一些涉密、价值观、道德等热议的话题,对于大数据产业发展来说需要一个行业标准引导和规范; 迎来大数据(DT)时代:大数据“颠覆因果、寻找关联”的理念,让我们在对海量数据的处理和分析,能够找出事物间的相关关系,并快速做出决策,虽然不如因果关系那么精确,但是大数据提供了一种看待现实的新角度,数据本身就是价值来源意味着新的商业环境下,没有那个行业能对大数据产生免疫,所以从市场营销、到生产制造、到商业模式,到民生民居等方面都面临着一轮革新。 政府大数据成为风口:政府大数据建设内容的展开,将迎来一轮新的建设高潮,过去两年政府大数据建设主要围绕大数据平台的互联互通,解决各部门之间数据的互联互通,纲要的制定强调数据的“共享、开放”标志着各地将会围绕大数据进行产业升级,后续地方规划政策有望密集出台,带动新一轮的产业升级浪潮,目前已经出台规划政策的有贵州、青海、重庆、厦门。 大数据安全贯穿始终:强化信息安全保障、完善产业标准体系,依法依规打击数据滥用,侵犯隐私等行为为大数据的应用提供了安全保障,2015年7月,网络安全法草案的出台并向社会公开征求意见,我们认为,大数据安全主题将贯穿始终,相关安全厂商的产品和服务将得到长足的发展、市场蛋糕和市占率有望进一步提升。 三类企业受益:通过两项核心内容来看我们认为三类企业将充分受益,第一类是云计算产业链的厂商,如:中科曙光（603019）、华胜天成（600410）,迪威视讯（300167）,网速科技,工大高新（600701）。第二类是自数据厂商,如:太极股份（002368）、神州信息（000555）、用友网络（600588）、四维图新（002405）等。第三运营服务类,如:东方国信、高新行、佳都科技（600728）、中瑞思创、美亚柏科（300188）。 投资建议 我们维持行业“增持”评级,按照政务大数据覆盖的广度、资源壁垒,应用细分两个维度选股,投资组合为:太极股份(停牌)、神州信息、美亚柏科(停牌)、启明星辰、东方国信、迪威视讯。
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发表于 2015-8-22 22:29
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