A股仍有机会 需培育价值投资者

huangxin1919

全球股市震荡，A股在周一创下8年以来单日最大跌幅之后，周二在3000点的临界点再度低开，最终无力支撑跌破3000点，收报2965.15点，重挫7.63%。

对于当前的A股市场，市场情绪较为脆弱，投资信心再度被股灾浇灭。在这样的一个弱势环境下，中国股市还值得不值得投资?大盘蓝筹和中小板、创业板的投资机会在哪里?怎样的投资方式更能获得较大汇报?或许当下值得思考。

中国股市还值得不值得投资?

“从中长期的角度，这个市场很值得投资。当前中国市场市盈率只有10倍左右，很多大盘蓝筹10倍不到，在8倍左右。”2015年8月22日在由海银财富主办的第二届中国财富管理高峰论坛上，原摩根大通亚太区董事长总经理、中国投资银行部主席龚方雄这样表示。

在龚方雄看来，除了中小板、创业板的股票确实很贵，但是大盘蓝筹股的估值到位了，是值得投资的。

“现在市场给中小板、创业板这么高的市盈率值不值得尚不知道，因为中国市场很年轻，目前还没有从中小板、创业板经过几十年成长以后，成为世界500强的公司。现在还看不到，所以要说它就是一个泡沫，这很难讲。”龚方雄认为，若要投资的话，一定要一个一个公司看，将投资中小板、创业板当做一级市场的投资，做足够的尽调。

正如投资中小板、创业板需要一级市场人的投资心态，很多时候二级市场也同样需要如此。“中国很多赚大钱的人在一级市场，一级市场的投资会做很严密的尽调，了解公司战略计划、产品等，一跟便是五六年，长期下来所投公司的战略、商业计划获得兑现，便有几百倍、上千倍的回报。”龚方雄补充道。

龚方雄认为，投资需要了解公司的内在价值，把公司看准，把管理层了解清楚，把其产品、服务、渠道都搞清楚，甚至要对其客户进行调查，了解客户对这家公司的产品满意不满意，它的品牌价值在社会上的认可度有多大，把这些了解清楚再买这家股票。

“目前的A股市场充满着投机客，缺乏真正的投资人。”在龚方雄看来，真正的投资人是通过各种各样的调研、研究，仔细的评判之后，再进行投资，希望通过公司的成长、公司的价值实现获取回报。这一定程度上也说明，要从投资中换取几百倍的回报，一定要长期投资，一定要坚持价值投资。

A股缺乏长线投资者

一个成熟的资本市场囊括有短线、中线、长线投资者，不仅仅有投机客，也有长期的投资人。

“中国股市就缺乏长线的投资人，不管散户还是机构大多都是炒短线的。中国一定要培育长期的投资人。”龚方雄呼吁的同时表示，这些政府已有所筹划，如推动养老金入市、发展金融产业、发展保险业，保险业发展起来才会有长线资金，资本市场的机构化才能真正做到。

龚方雄认为，培育长线资本入市以后，市场才会慢慢的理性，价值投资理念才会逐渐成为主流，否则这个市场仍然是投机者主导的市场，这个市场大家只是炒短线，只是玩中小盘股。“玩中小盘股是因为它好操作，好做庄，好控制。所以做庄者堆积如山在中小盘，中小盘里面假消息流行，操盘者、控盘者、操控者比比皆是。”其称。

当然，资本市场什么样的投资人都有，多层次的资本市场，多层次的投资人。资本市场也需要短线投资者，因为短线投资者一定程度上能为市场提供较好的流动性，提供成交量，从而有利于长线资金进入。

“A股市场充满了投机客，但不能把投机客打死，因为其能培育长线投资人。”龚方雄建议，加快养老金入市，只有这样才能改变市场，让市场变得更加丰满，变得更加有层次。

国务院于8月23日印发《基本养老保险基金投资管理办法》(下称“办法”)，批准养老金入市。办法明确投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%;参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

对比美国200多年的股市历史，龚方雄表示，中国才20多年的历史，所以大家对中国出现的事情要有平和的心态，创业板将来能否培育出来伟大的公司暂不知道，但是中国资本市场的成熟绝对不需要100年、120年，再过五年至十年差不多。

“因为世界是开放的，世界是信息化的时代，信息时代会让中国资本市场的成熟会更加加快，尤其中国在加快金融改革的步伐，加快人民币国际化的进程。”龚方雄称。

王者之道

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