中国股市估值极低 年底之前还会大幅上涨

huangxin1919

北京时间9日上午消息，在中国股市带领下，本周全球股市强劲上涨，德意志银行认为，中国股市极低的估值意味着年底之前还将大幅上涨，预计恒生国企指数年底之前将涨至13000点，较周二收盘高出37%。

很显然，中国扩大财政刺激让投资者看到了经济反弹的希望。财政部部长楼继伟在G20会议上表示称中国将加快财政支出步伐，预计今年全年中央财政支出增速在10%左右，高于年初预算财政收入7%左右的增速。8月中旬中国央行向主要为基础设施建设提供融资的政策性银行注资930亿美元。

此外，最近一份关于深化国企改革的整体设计也被媒体披露，让投资者看到了政府继续推进改革的决心。

但更重要的是，中国股市，尤其是在港股上市的公司，估值已经极其便宜。

德意志银行策略师Yuliang Chang在报告中指出：“从今年4月27日高点下跌35%之后，MSCI指数估值下降了34%，预期市盈率从12.4倍降至8.4倍，较10年均值折价30%，低于均值1个标准差。”

德银表示：“从金融危机以来的市场走势来看，当前8.2倍的市盈率似乎是一个重大估值支撑，而1.1倍的市净率已经低于2011年10月初欧债危机最严重时期以及2013年6月中国银行间市场出现流动性危机时的情形，接近2008年9月金融危机底部水平。”

除非出现“中国硬着陆、人民币大幅贬值或全球股灾”等极端事件，中国股市估值才可能进一步下降，德银在报告中如是称。

德银表示：“我们预计恒生国企指数2015年底涨到13000点。”恒生国企指数周二收于9479.48点。

瑞银策略师Wenjie Lu也同意德银的观点。瑞银报告指出，目前市场对中国上市公司盈利的预测极端悲观，分析师平均预测2015年利润增速只有2.5%，而MSCI中国指数上半年利润增速为5.3%。这意味着下半年中国企业盈利很容易超出市场预期。

瑞银指出：“在我们看来，除创业板之外，A股和港股估值看起来都较为合理。我们预计港股年底之前将上涨15%以上。”

李江桂

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