股市：1个传言和4只黑天鹅

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股市：1个传言和4只黑天鹅

    股市：1个传言和4只黑天鹅
    9月25日，星期五。自8月25日以来，上证指数已经在2850到3256的区间里徘徊了22个交易日，整整一个月，而且波动的空间越来越小。
    这种态势是一年多来所仅见，在历史上出现的次数也不算多。诡异的走势，必然产生诡异市场心态：比如对传言高度敏感，看到什么都觉得是“黑天鹅”，风声鹤唳草木皆兵。
    9月25日最大的市场传闻，就是所谓的IPO重启。在结束交易前15分钟，辟谣的消息才见诸媒体。但很多人看到的时候，已经没有时间操作了。
    《第一财经日报》对这则传闻的来龙去脉报道得比较清楚，抄录如下：
    “经初步调查显示，该谣言主要经微信朋友群转发扩散，源头正在调查中。”中国证券业协会相关人士称。
    今日一条有关Ipo重启地位消息在市场迅速传播，《第一财经日报》记者就此向中国证券业协会求证，协会迅速辟谣称系谣言。
    “今天上午我们刚接到协会通知，新股重启发行正在准备。”市场传言细节丰富，足以以假乱真：“新股承销相关办法将于近期修订完成，预计修改的主要内容包括：1、发行数量在2000万股以下的考虑直接定价发行，不再询价;2、新股申购时不再全额缴款，改在获配售后缴款;3、报价最高的剔除比例不再硬性规定至少10%，改由主承销商酌情确定。我们将与协会和证监会保持密切沟通，配合监管层开展工作，随时关注进展，做好新股发行的准备。”
   “协会方面已经确认是谣言。”证券业协会相关人士回应本报称，请大家不信谣、不传谣。
    其实周四的时候，媒体还报道了国际知名会计师事务所安永的预测，称中国年内不会重启IPO。不过对此预测，相当一批市场人士不认同，我在昨天的文章中也分析过：第一，国家对实体经济越来越重视，急需要股市为融资做出贡献；第二，11月份国际货币基金组织将审议人民币纳入SDR，A股看起来需要表现得更正常一些。
    所以从长远看，IPO重启是必然的，但时机选择上管理层会考虑市场承受能力。因为深沪股市刚刚经历清理场外配资的洗礼，到目前清理了69%的账户，还有31%的账户待清理。在这种敏感、信心脆弱的时候，这么快恢复IPO的确有相当大风险。更何况，还有大约1.9万亿的股权质押需要“拆弹”。
    周五的传言起到了这样的作用：逼迫中国证券业协会人士表态、辟谣。这样，至少在短期内IPO重启的可能性就大大降低了。
    不过深沪股市本周的确受到了几只“黑天鹅”的惊吓。第一只黑天鹅是大众汽车的“排气门”事件，目前看来宝马也被卷入。连诚实、理性的德国人都这样搞，以后买车真不知道该相信谁了。大众汽车事件最终会给企业带来多大打击，尚不可知，但我认为“最恐惧的时候”应该已经过去。
    第二只黑天鹅是全球著名的大宗商品交易商“嘉能可”深陷“债务门”，股价大幅下跌。嘉能可目前的市值只有200亿美元左右，但却有500亿美元的债务，且大部分债务将在明年到期。
    “嘉能可”最初是一家大宗商品实货交易商，后来通过并购进入了行业的前端，也就是采矿。由于作风彪悍、激进，所以在大宗商品价格退潮的大背景下，出现了较大亏损。而它为了偿债、套现的清库存行为，也加剧了大宗商品市场的下跌（主要是锌、锡、镍、铜）。
    “嘉能可”面临着沦为“第二个雷曼兄弟”的可能性。其背后，则是世界经济新的变局：1、中国房地产市场出现拐点，对大宗商品的需求量下降了，而印度、墨西哥等新兴市场还暂时不能顶上来；2、美国在金融风暴后开启了新一轮工业革命，带来了增长方式的转变，人类单位产出对资源的消耗在缓慢下降，至少发达国家有明显下降；3、美元加息带来全球紧缩，大宗商品牛市结束，决定投资配置的“美林时钟”正指向现金或者债券。
    还有人说，叙利亚局势是近期第三只黑天鹅，因为俄罗斯的军事干预行为，可能带来跟美国的新冲突。我的看法是：在叙利亚问题上，美国愿意看到俄罗斯的干预，因为他们现在有了共同的敌人：IS极端组织。虽然美俄会继续暗中角力，但叙利亚也许是他们和解的一个机缘。普京和奥巴马，目前都很需要对方。
    第四只黑天鹅，其实是一群黑天鹅，他们多是资源输出国，包括巴西、智利、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚、马来西亚等。巴西货币雷亚尔在过去不到两个月的时间内贬值幅度高达22%，去年以来贬值接近50%。国际评级机构标普公司近日将巴西主权信用评级从此前的BBB-下调至垃圾级别BB+，评级展望为负面。有分析认为：以巴西、智利、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚为代表的拉美五国距“崩溃”仅一步之遥。
在亚洲，石油输出国马来西亚也在经历阵痛：8月份以来，马来西亚林吉特兑美元汇率已经贬值超过12%。林吉特已经贬至1997年亚洲金融危机时期水平，但美银美林认为现在的情况甚至比当时更糟，因为债务率更高。
国际市场风高浪急，但A股封闭程度比较高。未来一段时间的走势关键还要看自己，看管理层的想法。比如，想在什么时候，在多大程度上，让A股恢复常态。对此，国际货币基金组织、美国，都有施加过压力。而我们自己经济转型，也对资本市场有强烈的需求。

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看一看，学一学

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黑天鹅别碰

美薇0

新手学习谢谢

怀宁山风

“5000点不是梦”任泽平再谈改革牛：第二波将重启？

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jzb

谢谢分享，辛苦了。

原来如此690728

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