布局“龙马行情”再发力

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市场悲观情绪好转，权重板块表现相对较好。上周市场继续消化金融监管加强带来的影响，大盘振幅较前一周扩大，成交量小幅增长。从结构上看，个股表现出现明显分化，大盘蓝筹板块表现相对较好，上证50指数一周上涨了2.36%，位居主要指数榜首，而创业板反弹力度较弱；行业板块表现方面，金融股(银行上涨4.05%)、非银金融(上涨2.46%)涨幅居前，其余行业均出现不同程度的下跌。综合来看，市场仍处于消化金融监管影响过程中，其中大盘蓝筹股由于后周期的防御属性与供给侧结构改善预期表现良好，符合我们之前提出的“龙马行情”特征。

　　经济增长动能并不弱，金融去杠杆预计将稳步推进。推进金融监管是为了理顺金融系统的运行机制，引导资金“脱虚入实”，因此，金融监管将在经济平稳与金融去杠杆之间把握好平衡关系。目前经济数据表现良好，价格、外贸和制造业指数有所恢复，金融去杠杆预计将稳步推进。

　　监管层释放积极信号，有利于市场信心恢复。金融监管对资本市场的影响将通过风险偏好、流动性或信用性风险、降低机会成本三阶段展开，从上周以来的相关信息看，我们认为监管层正在释放积极信号，后续相关金融监管措施将会更加注重节奏和协调性，从而为市场信心修复创造条件。

　　挖掘竞争优势边际改善个股，布局“龙马行情”再发力。从基本面来看，结构性行情将继续向“龙马”聚集。目前过半行业的集中度在提升，行业排名前列的上市公司的市占率在改善，主营收入占比在明显提升，盈利能力和净利润增长率在加速改善。随着之前市场的持续回调，超调的金融板块配置价值提升，消费类价值龙头将继续呈“抱团”态势。行业占优的企业相较于行业靠后的企业，在营收、毛利率、净利率方面的优势愈加明显，将在行业内部与其他企业拉开距离。

　　把握政策与行业动态，关注主题投资机会。

　　1)“一带一路”开启资金融通大动脉，融资条件宽松促企业订单进入新一轮扩张期(推荐中钢国际、北方国际、特变电工)；

　　2)雄安新区主题未来催化仍可期待，后续主线将向新发展模式靠拢(推荐华夏幸福)；

　　3)苹果链转向消费品投资逻辑，稀缺属性凸显，6月开发者大会在即，关注组件供应商与产品ASP提升(德赛电池、立讯精密等受益)；

　　4)“勒索”病毒席卷全球网络，信息安全迫在眉睫(绿盟科技、启明星辰等受益).