医疗股投资，未来的路在何方？

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医疗股投资，未来的路在何方？


过去几年的熊市大环境，培养了一大批忠诚的医疗股投资FANS。
     饮酒吃药，是过去几年大熊市环境投资最有效的手段，要穿越牛熊，两个字，成长。在人口老龄化背景，医疗股稳健增长的属性是资金为数不多可追逐的板块，而在今年，医疗板块并没有大幅跑赢指数，原因何在？
     回顾过去几年的医疗行情，我们可以归纳几个鲜明特点：
1，受益政策庇护，主要是基药放量，业绩爆发增长，如科伦药业，11年的大牛股，当时医改范围覆盖，受益人群增多，产品放量。
2，稀缺性产品，不可复制性，这块主要是血液制品，博雅生物，上海莱士。
3，强研发性企业，通过产品的升级换代自身竞争力优势不倒，主要代表就是恒瑞医药。
4，服务类企业，政策鼓励，主要代表企业有爱尔眼科，迪安诊断。
    回头看这些大牛股，有的还依然在高速增长中，个股形态还保持非常完美，有的业绩增长有限，甚至出现了倒退，反映在股价，早已腰斩停滞不前。
    我们回头总结这些过去式的医疗大牛股，有几个鲜明特征：
1，政策影响效果强干扰性非常明显。譬如大输液，抗生素的使用，政策的干预除了严重影响上市公司的相关业绩，同时也会导致市场对企业的估值发生偏移，从而出现双杀效应。
2，个股的持续成长性是决定个股长期走势的根本。医疗个股的成长性除体现在政策的扰动性外，企业的核心内在研发竞争实力也关系非常大。
3，在过去几年的医疗大牛股环境中，迪安诊断，泰格医药，爱尔眼科，还有红日药业，博雅生物等等，都是几十亿的小市值涨起来的。
    如果我们顺着这两个思路去找下一个医疗大牛股，目标范围其实也非常清晰了，几个鲜明特征，个股为竞争优势非常特出的企业，譬如研发实力很强，又譬如深处医疗服务，政策干扰性特征不明显，小市值等等。
    深化医疗改革制度年年谈，年年做。医保确实是一件惠民工程，自07年起，政府在这块投入力度不断加大，无论政策怎样变化，但实质还是一句话，花小钱办大事。对政府而言，希望用最少的钱去把这件民心工程做好。这两年，医疗制度改革最醒目的两个字是控费，而首当其冲的就是药品价格。
    对国内绝大部分药企而言，我们曾经不止一次谈，绝大部分的产品同质化竞争厉害，以做仿制药为主，缺乏核心研发实力，在医保控费高压势态下，同质化产品缺乏价格定语权，最终结果就是毛利率不断下滑。
   经历前几年医疗大牛背景，目前好多好一点的个股的市值已经在百亿以上市值，增长又乏力，符合我们上述所谈到的医疗类个股基本没有，对长线资金而言，确实缺少吸引力。
    就我自己而言，我最看好的是几类医疗个股：1，有核心研发实力的药企，通过产品的阶梯型分布，形成强有力的竞争力，譬如恒瑞医药，此类药企缺点是市值太大，已经千亿。2，医疗服务类个股，譬如迪安诊断，爱尔眼科，泰格医药等等，虽然白马股一个，市值也不少，但受益于政策的鼓励和管理层的优秀，此类企业天花板远远没到。3，转型期个股，此类企业特点是不确定性高，但市值小，而且转型，本身也体现出了管理层的一个积极向上，譬如宝莱特，前几年布局完成了血液产业链，今年起积极拓展血透产业链的上游，血透中心，近期有两个合作。4，产品属性独特，能够避开政策干扰，譬如血液制品，博雅生物和ST生化这两个票是其中典型代表。血液制品年后已经热炒一番，短期看空间不多了，长线依然看好，这两个票股吧有大量的分析，就不多说了。
     医疗是一个朝阳行业，短期看因为政策的强干扰，还有前几年的热炒，让市场对其暂时降温，但长期看依然是大牛股集中营，值得长期关注。

宋长军

谢谢分享。

飞黄腾达

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湘兰

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梅沙

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股市复仇者

谢谢学长的分享了。。。。

五线顺上随缘

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股市复仇者

  医疗是一个朝阳行业，短期看因为政策的强干扰，还有前几年的热炒，让市场对其暂时降温，但长期看依然是大牛股集中营，值得长期关注。

jun0feng

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