上海机场年报分析

东升123

读上海机场的2016年报标记一下。

1.公布国内外主要机场营运数据，和$白云机场(SH600004)$、$深圳机场(SZ000089)$财务数据，这是实力下的自信。
2.财报太稳，269亿资产，现金99.6亿，应收10亿，股权投资23亿，固资加在建133亿，资产过硬，而负债除25亿债券（年息5.2%）外，就没有有息负债了，也几乎没有长期负质债。
3.沪股通持股已占总股本15%强，上海国资持股50%多一点。
4,60多亿的营收，毛利率达40%多，管理费用少，其中人工占大头，销售费用几乎忽略不计，这个可以和长江电力的销售费用比美哦。
5.近期@知常容 和@股票说 关心的存款利息收入，简单时点计算，利息收益率2016年达2.8%，2015年达3%，在他应收利息中还披露了1.88亿应收定期存款利息。
其实，现在银行的电子网络很发达，帐户资金归集产品也很多，对于常年大额存款的企业，超过银行活期利率是理所当然的，除了不把钱当钱。
6.上海机场不是科技企业，没有科研投入、没有专利权，毛利率达40%，这不用黑科技哈。
7.浦东机场忙碌，三期正在建设，预算201亿，可见上海机场现有状况下的估值可以达到多少？没有看三期工程规模与现有机场的比较，仅是思路，现在上海机场市值560亿，而归母净资产为223亿，2倍pb,三期也相当于再造一个机场。
8.上海机场21亿的租赁收入，占总收入69亿中的近三成，这是机场的当然收入，另外广告收入、油料销售收入，这些都是不需多少投入而产出大的利基项目。@unite_zhao 的收租股，象不象？
9.上海机场的负债率过低，在2017归还应付债券后，无有息负债，有4年有约200亿资本支出，在每年的25亿的现金流入下，可以增加长短期负债，而增加分红，提升净资产收益率。
10.整体上市安排，因土地原因而11年未成行，不知以后如何？现金购买、非公开发行新股方式实现，则财务资源的安排当另外考虑。

小区湖边边走边想边想，记录于此。

篮豹

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海风哥哥

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cubiclo01

业绩稳定，固定收益