空山听雨，“水”主沉浮

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华泰策略全市场首发2017年A股中期策略报告，华泰策略/金融/电子/商贸零售/有色五大行业联席电话会议纪要中指出，A股核心驱动力从分子端企业盈利转向基础货币与货币乘数双紧带来的分母端流动性收缩的“水”主沉浮行情。我们判断本轮金融去杠杆至少持续到2017Q4，信用收缩对宏观经济的影响也会展现。

　　在水主沉浮行情中，我们该采取怎样的投资策略？华泰证券戴康指出，首先，继续 “以龙为首”，把握龙头穿越经济周期的稀缺性；第二，行业方面，配置“三低一高”板块(高现金+低流动性敏感+低杠杆+低估值)，行业配置推荐“三低一高”行业“电商稀”+大金融：电子(京东方A)、商贸(合肥百货)、稀有金属(盛和资源)+保险(新华保险)银行(建设银行)；第三，主题方面，买入“强国新动能”。