震荡难改“结构性”脉络

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连续四根阳线后昨日市场出现回调，不过在连续上涨后，市场震荡调整属于正常情况，短期技术指标继续向好，反弹还将持续。但对于市场中长线走势，由于对货币层面中性偏紧的担忧，券商人士对于后市整体持谨慎态度，但市场结构性机会仍存。

　　理性回调修复情绪

　　四连阳之后沪深两市稍事休息，大盘早盘一度冲高至20日均线后受阻回落，午后回撤3100点处，终盘收一带上影线的小阴星，收报于3104.44点，小幅下跌0.27%；深证成指收报10030.11点，微跌0.16%。两市共有52只个股封死涨停板，涨停板家数较上个交易日小幅减少，主要分布在雄安新区和次新股板块中。

　　“目前看，大盘经过四连阳后，周三震荡调整也属正常，5日均线已掉头向上并上穿10日均线，显示短线技术指标继续向好，反弹还将持续，预计后市大盘在3100点上下进行震荡整固后，还将继续向上拓展反弹空间。”新时代证券研发中心研究总监刘光桓指出。

　　4月14日至5月12日大盘连续五周的下跌，叠加个股远超指数的巨幅跌势，给市场情绪造成巨大冲击，期间恐慌性超卖现象屡见不鲜。数据统计显示，有1948只股票跌幅超10%，其中有72只股票在这5周内跌幅高达30-52%。

　　财富证券研究发展中心李孔逸表示，监管政策逐渐释放偏暖信号。在此背景下，市场情绪或迎来整理的时间窗口，前期超卖情绪或得到一定修复，但这并不改中长期金融去杠杆趋势，整体修复的空间和时间均或将十分有限。

　　“短期而言，监管基调柔化、个股跌幅中位数已达15%，短期步入反弹期。中期转机仍需时间，跟踪后续监管政策落地情况、二季度宏微观数据。市场的核心矛盾是结构性高估，或者说结构性估值和盈利的不匹配。”海通国际策略报告认为，短期市场步入反弹，中期转机仍需等待。市场的中期格局仍定性为震荡市，盈利改善对抗资金略紧，金融监管不是货币政策系统性收紧，宏观背景类似于2