五大亮点助银行股强势回归

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昨日，沪指延续萎靡表现，最终收报3061.95点，小幅下跌0.45%，深成指收盘下挫1.37%，日K线五连跌。创业板跌出2015年2月以来的新低，与中小创股票跌跌不休相反的是，银行股和保险股逆市走强，尤其是银行股，占A股流通市值的权重最高，若非银行股逆市走强，指数跌幅应该更大。招商银行等银行股纷纷创出近期新高，那么，银行股走强的逻辑是什么？后市银行股还会继续走强吗？

　　统计显示，招商银行、工商银行、农业银行、建设银行股价均创出近期新高。招商银行当前股价21.83元，离历史高点25.59元只有咫尺之遥，目前PE为8.1倍，PB为1.23倍。16只银行股目前平均市盈率为6.59倍。从4月7日至5月23日，上证指数下跌6.68%，同期招商银行逆市上涨14.65%，相对收益为21.33%。工商银行、农业银行、建设银行同期逆市上涨幅度分别为5.59%、4.47%、3.33%。

　　从以上数据来看，银行股的涨幅已经远远超越同期大盘，更远远超越中小市值股票。那么，本轮银行股上涨的逻辑主要有哪些呢？

　　第一、便宜是硬道理。银行股的本轮行情，归根结底还是估值洼地效应。银行股目前平均市盈率不到7倍，平均市净率为0.86倍，相对于中小市值股票来说，估值洼地效应不言自明。

　　第二、来自机构的消息，目前打新资金配市值，也就是“打底仓”的需要，纷纷配置银行等低估值股票，这些资金大部分来自于银行，风险厌恶度很高，自然不会去买估值泡沫还比较明显的中小市值股票，低估值的银行股流动性又好，成为打新资金配市值的首选。

　　第三、基金调仓换股的需要。一些基金实在无法忍受中小市值股票的下跌，卖掉这些股票之后，转而买入低估值的银行等大盘蓝筹股。

　　第四、银行股的基本面也发生了很大变化。此前，市场对银行股的担忧主要来自于两个方面：一是对中国经济前景不乐观，二是预期银行的坏账和不良率会上升。但从去年到现在为止，中国经济增长势头仍然是不错的，市场对经济前景的看法由悲观转向乐观，而银行的坏账和不良率从去年下半年开始出现了边际性下降。这两个因素的转好，实际上意味着市场对银行股的基本面预期正在逐渐向好。

　　第五、银行股较高的股息率也是吸引资金的一大优势。统计显示，目前银行股整体股息率为4.26%，跑赢大多数银行理财产品。

　　有机构直言，银行股的PE整体上应该修复到14倍左右，这也意味着，银行股整体上还有1倍的涨幅。机构认为银行股的这波行情不是短期的，而是中长线的一波级别较大的行情。金融去杠杆短期对银行股来说是利空，但中长期来看，去杠杆有利于行业集中度的提升，消除银行风险隐患，对银行股是利好。

　　不管怎么说，银行股的低估值和较好的基本面，决定了这波行情的趋势已经形成，但这种趋势能持续多久？何种因素会打破市场对银行股的一致性预期？而且，中小市值股票跌到一定水平，也会跌出投资价值来，到时候市场会不会发生风格转换？银行股短期趋势毫无疑问已经形成，但后市到底如何，很多时候，投资者不妨抱着“走一步看一步”的态度。