严监管对联动账户操纵股价导致资金出逃；庄家在监管约束下撤离资金

万宝龙

编者按：近期多只个股频频出现“断崖下跌”，重现4-5月期间的“闪崩”。多名人士表示，主要还是“去杠杆”带来的影响：在监管趋严下，券商基金等机构持续“去通道”、“去嵌套”等。此外，相关原因还有股市连续下行触发部分融资客止损；近期减持新规的发布强化了一些股东充分利用额度尽快减持的动机；严监管对联动账户操纵股价导致资金出逃；庄家在监管约束下撤离资金等。

6月2日沪深两市以“低开高走”的态势结束本周行情。下午两点半后沪深两市全面翻红，收盘时上证指数重新站上3100点，涨幅0.09%；创业板指1745.93点，大涨1.01%。

但弱市格局未变。根据wind统计，6月2日两市成交金额合计为3410.21亿元，较上一交易日下滑11%，成交缩量。

而在盘中表现来看，多只个股频频出现“断崖下跌”，重现4-5月期间的“闪崩”。多名人士表示，主要还是“去杠杆”带来的影响：在监管趋严下，券商基金等机构持续“去通道”、“去嵌套”等。此外，相关原因还有股市连续下行触发部分融资客止损；近期减持新规的发布强化了一些股东充分利用额度尽快减持的动机；严监管对联动账户操纵股价导致资金出逃；庄家在监管约束下撤离资金等。

多只个股闪崩

6月2日A股市场早盘多只个股出现“闪崩”走势。

中南文化（002445.SZ）高开后，股价在15分钟内迅速杀至跌停，最终以下跌9.85%的幅度收盘。百川股份（002455.SZ）在开盘10分钟内迅速跌停。星期六（002291.SZ）在10点半后上演“惊魂一跳”，最终以跌停收盘。利德曼（300289.SZ）情况稍好，开盘后“闪崩”至跌停，下午股价逐渐“收复失地”，以0.26%的涨幅收盘。

此外，海南海药（000566.SZ）、美欣达（002034.SZ）、京能置业（600791.SH）、南威软件（6036636.SH）、安彩高科（600207.SH）、中矿资源（002738.SZ）、中航资本（600705.SH）、中坚科技（002779.SZ）、陇神戎发（300534.SZ）、新易盛（300502.SZ）、巨力索具（002342.SZ）等多只个股也出现盘中“闪崩”的情况。

事实上，在前一交易日——6月1日，已出现部分个股“闪崩”，比如英维客（002837.SZ）、大港股份（002077.SZ）等，其中皖天然气（603689.SH）在1日闪崩至跌停后，在2日仍然维持跌停状态。

深圳一家券商人士分析总结表示，从“闪崩股”的特点来看，它们往往具有小盘股、交投不活跃、流通市值低等特征。

据wind统计，比如中坚科技、大港股份、百川股份、星期六、中南文化、利德曼、海南海药自5月以来，日均成交额不超过1亿元。

杠杆资金退潮

近期多只股票出现“闪崩”现象，在机构投资者看来已经“见怪不怪”。因为闪崩在4月以来的A股市场出现过。

“在严监管和弱市环境下，券商基金子公司收缩杠杆业务，不得不处理一部分股票资产。”深圳一家中型私募合伙人向21世纪经济报道记者分析。

根据龙虎榜数据显示，中南文化、百川股份、陇神戎发的卖出前五名中，均有机构在列。其中“机构专用”渠道合计卖出中南文化3258.09万元。

广州一家中型私募合伙人则认为，除了机构去杠杆会带来影响外，部分高位上融资做庄的大户，当配资出现问题后，就会大幅抛售撤离。

从杠杆水平来看，截至6月1日，融资融券余额规模达到今年以来的最低位，仅为8646.28亿元。

此外，亦有市场人士指出，监管层严打“联动账户”操纵股价，导致资金出逃，从而使得部分个股出现“闪崩”。

根据龙虎榜数据显示，皖天然气在6月1-2日登上龙虎榜，卖出的前五家营业部的前四位都来自杭州，1日合计卖出5416.81万；2日亦有3家来自杭州营业部，合计卖出2061.16万。龙宇燃油于2日登陆龙虎榜，卖出的前五家营业部虽来自不同城市，但都集中在江浙一带。此外，中坚科技2日的卖出主力则来自武汉，共有3家武汉营业部合计卖出1573.38万。

早在今年4月14日，上交所曾表态称，对股市操纵行为要严监管。经发现，区域特征明显的多账户多点联动类异常交易行为存在诸多共性特征，比如炒作标的趋于集中，偏好新上市的小市值股票；动用大量账户，利用资金优势暴力拉抬股价，随后“断崖式”快速出货；账户地域特征明显，账户主要集中于浙江温州等地，并有向其他地区扩散的趋势。

减持新规影响

另有机构投资者认为，近期发布的减持新规也是原因之一。据了解，大股东或特定股东采用集中竞价交易方式减持的，在任意连续90个自然日内，减持股份总数不超过公司股份总数的1%。

华南一家券商营业部财富管理部人士解释：“自减持新规发布后，一些特定股东信心不足，原本不着急减持，现在觉得‘落袋为安’更重要，于是先减持。由于目前市场很弱，对于交投不活跃的股票，稍微有大卖单放出，股价就出现较大的跌幅。”

深圳一家私募合伙人亦有相同观点：“原本减持是要选择时机和价格的，但现在这些要素都没那么重要了，因为即使等到市场环境好转，也减持不了多少，与其这样不如先减持。”

中信策略团队此前分析时亦表示，减持新规使得相关股东减持“配额”更稀缺，这可能会强化这些股东充分利用额度尽快减持的动机。

上交所6月2日表示，本周减持新规实施后，共有35家上市公司进行过减持，涉及86个账户，累计减持4716万股，合计金额5.7亿元，日均1.9亿元。整体看，通过竞价交易系统的日均减持金额较实施前出现显著下降，降幅为67%。

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