美联储6月声明有何变化?

YUEHAI

全文揭示美联储6月声明有何变化
　　当地时间6月13日至14日的FOMC会议结束后，美联储发布声明，再次加息25个基点，将联邦基金利率提升至1%-1.25%，符合市场预期。同今年5月的会议相比，本次会议声明有哪些变化？
　　从华尔街见闻翻译的本次美联储会议声明及对比可以发现，美联储肯定了今年以来的经济增速温和，就业增长温和但稳健，家庭支出和企业固投持续扩张，并删除了“密切关注全球经济和金融形势”的语句，展现乐观态度。
　　在删除“一季度经济增长放缓可能是暂时现象”的同时，美联储承认通胀指标下降，正在“密切关注通胀发展”，并预计其将在近期内维持大体低于2%的水平，符合华尔街预期。不过美联储特意加上了“通胀指标中期稳定在2%目标左右”的语句，可能会被解读为偏鹰派。
　　最重要的是，美联储终于给出了明确的缩表信号，暗示联邦基金利率水平的正常化已经取得顺利进展。声明新添加的语句表示，将在今年开始缩表，通过减少到期证券本金再投资的方式，逐步缩减美联储的证券持有。
　　声明也显示出，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari再次投票反对加息，令其成为今年最大的鸽派官员。在3月反对加息后，他曾发表博文详细解释自己的观点，华尔街也预期他会在未来几天再度发声。
　　声明全文翻译如下，括号内为与之对比的2017年5月3日FOMC声明（转载请注明出处）：
　　5月会议以来，美国联邦公开市场委员会（FOMC）得到的信息显示，劳动力市场持续表现强劲，经济活动今年以来都温和增长（删除了5月原文：尽管经济活动扩张放缓）。今年以来（5月原文：最近几个月）平均来讲，就业增长温和但保持稳健（5月原文：稳步增加），失业率正在（此处为6月新添加词语）下降。家庭支出在最近几个月回升（删除了5月原文：仅仅温和增长，但支持消费继续扩张的基本面依旧坚实），企业固定投资也在继续扩张（删除了5月原文：稳固）。用于衡量未来12个月通胀率的指标近期下降（此处为6月新添加语句，并删除了5月原文：正在接近委员会2%的长期目标水平），除去能源和食品价格的通胀在大体上持续低于2%（删除了5月原文：消费品价格在3月下降）。基于市场的通胀补偿指标仍处低位，基于调查的较长期通胀预期总体而言几乎未变。
　　与美联储法定职责相一致，FOMC委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。委员会持续预计（删除了5月原文：认为一季度经济增长放缓很可能是暂时现象），随着货币政策的逐步调整，经济活动将温和扩张；同时（此处为6月新添加词语）劳动力市场环境将进一步有所加强，用于衡量未来12个月通胀率的指标将在近期内维持大体低于2%（此处为6月新添加语句），但在中期内稳定在委员会目标（此处为6月新添加词语）2%左右。经济前景面临的近期风险表现得大致均衡。但（此处为6月新添加词语）委员会正密切（此处为6月新添加词语）关注通胀发展（删除了5月原文：以及全球经济和金融形势）。
　　基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期，委员会决定，提升（5月原文：维持）联邦基金利率的目标区间至（5月原文：在）1%到1.25%（5月原文：0.75%到1%）。货币政策的立场仍然宽松，从而支持劳动力市场环境进一步有所加强，以及通胀持续回归2%。
　　至于未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模，委员会将评估，相对于就业最大化和2%的通胀目标，实际与预期的经济条件如何。在评估过程中，委员会将考虑各种信息，包括劳动力市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。委员会将密切关注，朝着对称通胀目标方向取得的实际进步和预期的通胀发展。委员会预计，经济状况将保证利率以渐进式提高的方式发展，在一段时间内，联邦基金利率可能保持在低于预期长期利率的水平。然而，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据显示的经济前景。
　　委员会将维持美联储持有机构债券、机构抵押贷款支持证券（MBS）和到期国债拍卖后再投资本金的滚动投资政策。委员会目前预计在今年开启资产负债表的正常化项目，源于经济发展在总体上符合预期。这一项目将通过减少到期证券本金再投资，逐步缩减美联储的证券持有，并在附录中的委员会政策正常化原则及计划中具体描述（此处为6月新添加语句，并删除了5月原文：委员会预计，会维持该政策直至联邦基金利率水平的正常化取得顺利进展。该政策下，委员会将持有大量长期证券，有助于维持市场宽松的金融环境）。
　　FOMC货币政策会议中投票赞成的包括：FOMC委员会主席（美联储主席）耶伦（Janet L. Yellen, Chairman）；委员会副主席（纽约联储主席）杜德利（ William C. Dudley, Vice Chairman）；（美联储理事）Lael Brainard；（芝加哥联储主席）Charles L. Evans；（美联储副主席）Stanley Fischer；（费城联储主席）Patrick Harker；（达拉斯联储主席）Robert S. Kaplan；（删除了5月原文：Neel Kashkari）和（美联储理事）Jerome H. Powell。（明尼阿波利斯联储主席）Neel Kashkari投票反对加息，希望在本次会议保持联邦基金利率的现有目标范围（此处为6月新添加语句）。
　　（华尔街见闻注：圣路易斯联储主席James Bullard、堪萨斯城联储主席Esther L. George、克里夫兰联储主席Loretta J. Mester和波士顿联储主席Eric Rosengren这些去年有投票权的FOMC委员今年并无投票权。轮替拥有今年投票权的委员是芝加哥联储主席Evans、费城联储主席Harker、明尼阿波利斯联储主席Kashkari和达拉斯联储主席Kaplan）

王麒麟

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万宝龙

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maozedong

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